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中国首批主动ETF进入建仓期
2026/11/12 08:29
中国首批主动ETF进入建仓期：11月11日沪指涨0.46%报3680.64点，深成指涨1.32%报11389.74点，创业板指涨3.11%报2572.07点；深证成指涨1.32%，科创50涨2.8%。“易中天”大幅拉升带动创业板指大涨，AI硬件股大幅反弹，中际旭创、新易盛均创出年内最大单日涨幅，源杰科技、东山精密、沪电股份、深南电路、长飞光纤等涨停，消息面上微软等美国企业向特朗普政府游说，反对光模块禁令，警告此举可能令数据中心建设“陷入停滞”。同时新易盛披露扩产进展并预计毛利率保持稳定，Lumentum单季营收同比增长136.5%并斩获超50亿美元CPO采购承诺，产业链需求信号持续密集落地。沪深北三市成交1.69万亿元，上日为1.52万亿。
中国央行11月11日发布三季度货币政策执行报告，提出前三季度GDP同比增长4.6%，继续综合运用多种工具保持流动性充裕。结构端将“六张网”建设纳入PSL支持范围，科技创新与技术改造再贷款额度增加2000亿元、支持比例由60%上调至100%，支农支小再贷款增加5000亿元。报告披露前三季度DR001均值为1.34%。央行在货政报告专栏表示，用好债市非银大额赎回互换便利，维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。其中提到，投资者按照税后的收益对债券进行定价。国内目前对国债利息收入免征所得税，使纳税投资者愿意接受低于应税债券的收益率，在对相关利率进行分析和比较时需还原税收因素的影响。存款利率下降可为贷款利率下降创造空间，商业银行需要一定存、贷款利差，以保持支持实体经济的能力和自身稳健经营。
中国国家税务总局11月11日披露，离岸信托收益征税政策过渡期已平稳结束，绝大多数纳税人配合申报，累计申报离岸信托个人所得税超1600亿元，其中10月当月入库超1200亿元，带动全国10月个人所得税收入增长近90%。首批18只主动管理ETF中，16只已公布截至11月6日的最新净值，部分产品净值明显波动，显示基金经理已开始建仓；另两只完成募集，全部产品原始份额售罄，后续约360亿元资金将陆续入市。
《北京市具身智能机器人产业高质量发展行动方案（2026—2028年）》印发，提出提出到2028年培育不少于5家国际一流、10家国内领先的人形机器人整机企业，京津冀区域整机产能占全国25%，关键零部件配套率超过60%，在京形成20万台/年的整机生产能力等。美联储11月16日将就人工智能举行现场听证会；深圳APEC领导人非正式会议定于11月18日至19日。综合来看，市场在政策底与产业催化双重驱动下进入情绪修复窗口，AI行情正沿"算力基建→端侧应用→内容生态"的路径扩散，结构性机会明确。但量能仍维持在1.5万亿以下，题材轮动加速，追高性价比有限。策略上，聚焦光通信、PCB等有订单和业绩验证的算力核心资产，关注端侧AI从叙事走向放量的拐点信号；银行高股息作为防御底仓的配置价值仍在，短期注意成长与防御的仓位再平衡。

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