回上列表
月下跌9%后，7月上涨了13%。周比成交量增加主要是由于周四联准会会议结果公布后市场波动所致。受板块轮动影响，中国互联网股及食品饮料股表
现强劲。
异动版块和个股：新东方教育(9901 HK)上涨18%，管理层对2027财年(2026年6月-2027年5月)指引积极，预计收入同比增长14%-18%。理想汽车
(2015 HK)和小米(1810 HK)上涨7%-11%，两公司CEO隔空对话畅谈增程赛道。网易(9999 HK)上涨11%，市场预估公司第二季业绩应符合预期，腾讯
(700 HK)、阿里巴巴(9988 HK)上涨7%-9%。老铺黄金(6181 HK)下跌13%，第二季业绩较已下调的市场共识仍低约10%。中芯国际(981 HK)下跌11%，
据报导一家总部位于上海的企业已启动浸没式DUV光刻机的小规模批量生产，5台国产DUV光刻机预计年内交付给中芯、长鑫等晶片制造商。
本周展望：恒生指数的走势将取决于公司业绩。汇丰银行(5HK)将于本周公布季度业绩。鉴于它们在恒生指数中权重较高，其业绩将左右于本周港股的
走势。尽管如此，恒生指数7月仍上涨了13%，目前已接近26,000点。本周恒生指数可能出现短期回档。鉴于生物科技和科技股强劲的获利成长前景，
它们本周的表现或许会更好。
上周发布研究报告:
携程(9961 HK，持有-超越同业) - 市场监管总局的行政处罚: 携程宣布已收到行政处罚决定书，公司诚恳接受该决定并将采取整改措施。 51.79亿元的罚
款金额分别占我们预测的携程2026年经调整净利的37%。罚款事项的尘埃落定有望提振市场对该股的情绪，但合规成本将带来负面影响。据估算将对
其营收产生9%-10%的影响。另外飞猪、美团和抖音等竞争对手如今将在相对「公平」的条件下竞争。
美团(3690 HK，买进) - 无人机配送新的里程碑: 2026年上半年，美团无人机日均配送订单量较2025年平均几乎翻倍。美团无人机的月均营运成本为
1,400元人民币，较骑手成本低75%-90%。无人机配送为客户提供了切实可行的选择，并将带来更多业务机会，因为并非所有同行业竞争对手都能提供
此类服务。
旺旺(151 HK，持有-超越同业) - 迎强劲逆风: 调降旺旺的投资评等至「持有-超越同业」。 2027财年第一季的获利预警令市场措手不及。通路产品窜货及
经销商返利方面改革有较大营运风险。
分析员朱家杰, CFA(C.E. No.ACJ314)，严政纬(C.E. No.AMY822)及吴宜儒, CFA(C.E. No.BEM056)为证监会持牌人士, 截至本评论文章发表日止，上述人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
免责声明
本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司（“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等资料的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之资料而引致的损失负上任何责任。版权所有，未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。
财报季开始
2026/08/03 10:06
市场回顾：恒生指数周比上涨4%，收在25,884点。 它是亚洲表现最好的股票市场。日均成交额周比上涨4%，至2,810亿港元/360亿美元。该指数在6月下跌9%后，7月上涨了13%。周比成交量增加主要是由于周四联准会会议结果公布后市场波动所致。受板块轮动影响，中国互联网股及食品饮料股表
现强劲。
异动版块和个股：新东方教育(9901 HK)上涨18%，管理层对2027财年(2026年6月-2027年5月)指引积极，预计收入同比增长14%-18%。理想汽车
(2015 HK)和小米(1810 HK)上涨7%-11%，两公司CEO隔空对话畅谈增程赛道。网易(9999 HK)上涨11%，市场预估公司第二季业绩应符合预期，腾讯
(700 HK)、阿里巴巴(9988 HK)上涨7%-9%。老铺黄金(6181 HK)下跌13%，第二季业绩较已下调的市场共识仍低约10%。中芯国际(981 HK)下跌11%，
据报导一家总部位于上海的企业已启动浸没式DUV光刻机的小规模批量生产，5台国产DUV光刻机预计年内交付给中芯、长鑫等晶片制造商。
本周展望：恒生指数的走势将取决于公司业绩。汇丰银行(5HK)将于本周公布季度业绩。鉴于它们在恒生指数中权重较高，其业绩将左右于本周港股的
走势。尽管如此，恒生指数7月仍上涨了13%，目前已接近26,000点。本周恒生指数可能出现短期回档。鉴于生物科技和科技股强劲的获利成长前景，
它们本周的表现或许会更好。
上周发布研究报告:
携程(9961 HK，持有-超越同业) - 市场监管总局的行政处罚: 携程宣布已收到行政处罚决定书，公司诚恳接受该决定并将采取整改措施。 51.79亿元的罚
款金额分别占我们预测的携程2026年经调整净利的37%。罚款事项的尘埃落定有望提振市场对该股的情绪，但合规成本将带来负面影响。据估算将对
其营收产生9%-10%的影响。另外飞猪、美团和抖音等竞争对手如今将在相对「公平」的条件下竞争。
美团(3690 HK，买进) - 无人机配送新的里程碑: 2026年上半年，美团无人机日均配送订单量较2025年平均几乎翻倍。美团无人机的月均营运成本为
1,400元人民币，较骑手成本低75%-90%。无人机配送为客户提供了切实可行的选择，并将带来更多业务机会，因为并非所有同行业竞争对手都能提供
此类服务。
旺旺(151 HK，持有-超越同业) - 迎强劲逆风: 调降旺旺的投资评等至「持有-超越同业」。 2027财年第一季的获利预警令市场措手不及。通路产品窜货及
经销商返利方面改革有较大营运风险。
分析员朱家杰, CFA(C.E. No.ACJ314)，严政纬(C.E. No.AMY822)及吴宜儒, CFA(C.E. No.BEM056)为证监会持牌人士, 截至本评论文章发表日止，上述人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
免责声明
本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司（“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等资料的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之资料而引致的损失负上任何责任。版权所有，未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。
 |