四部门发布政策保障供应链，美国3月CPI同比+8.5%刷新40年新高：4月12日，A股早盘震荡下行，于午后拉升，呈现V字走势。截至收盘，上证指数涨1.46%，深证成指涨2.05%，创业板指涨2.5%，两市成交0.92万亿元，北向资金于午后发力，全天净买入91亿元，净买入额创一年新高，情绪有所好转。盘面上，受证监会喊话社保、养老保险等国家队进场的提振，券商、白酒等权重板块领涨大盘，另外，受到传闻上海疫情防控政策调整以及吉林省再出区级社会面清零的提振，餐饮、旅游、家电等受疫情影响大的板块迎来反弹，但全天另有地产、建材等板块表现不佳。流动性方面，央行净投放200亿元7天期逆回购，流动性保持在合理水平。外围市场方面，美国3月CPI同比上升8.5%，继续刷新逾40年新高，升幅也高于市场预期；3月CPI环比上升1.2%，持平于预期，并创2005年10月以来新高。10年期美债收益率上破2.8%创三年新高后转降，一度回落逾10个基点。美元指数短线转跌后破百创近两年新高。美元回流，新兴市场或将承压。美股高开低走，道指跌0.26%，标普500指数跌0.34%，纳指跌0.3%，SEC再将12家中概股加入预摘牌名单，引起中概股普跌，或影响A股表现。

宏观面上，上海4/12日单日新增新冠确诊1189例、新增无症状确诊25141例。全国面上尽管重灾区如长春、吉林已实现部分区的社会面清零，但其他重要城市如广州、苏州等陆续报告阳性病例并划分封控和管控区，疫情扩散或继续影响制造业和消费的基本面。在此基础上，四部门昨日分别发布保供政策，商务部要求国有大型保供企业加大对重点地区的生活物资调运、供应和保障力度并延长营业时间；银保监鼓励金融机构加大对物流运输企业的资金支持；交通部要求保障受疫情影响的高速公路服务区的开放运营状态；邮政局要求在符合地方防疫政策的前提下组织行业及时恢复正常运行。若物流体系能够逐步恢复，打通制造和消费的供应链，则疫情的负面影响或将逐步降低。此外，北京市将于今年4月至9月，面向在京消费者发放超过3亿元北京绿色节能消费券，预计在疫情缓和后其他省市同样将采取类似措施，疫后复苏的消费主线值得期待。

行业方面，北京印发《北京市“十四五”时期城市管理发展规划》提出，推动电动汽车充电设施网络和服务体系建设，在居民意愿基础上支持鼓励将停车位及充电设施电气化改造纳入老旧小区改造工程，支撑新能源车产业链的中长期成长性。此外，江苏省印发5G应用“领航”行动计划，拟到2024年，5G赋能江苏省重点和特色行业应用水平显著提升，综合实力持续增强，全省5G个人用户普及率超过50%，5G网络接入流量占比超60%，5G物联网终端使用者数年增长率超200%，有望提振稳增长新基建的情绪。

综合来看，近期维稳市场、支持经济等政策不断落地，政策底正在逐步显现，同时，证监会鼓励社保、养老基金配置A股，将为A股提供一定支撑。但疫情现以开始在广州、苏州等重要城市发散，短期内将继续拖累制造和消费；而海外方面，昨日波兰向白俄罗斯边境口岸开火、俄罗斯在顿巴斯地区发动进攻的准备工作已接近完成，俄乌冲突尚未平息，迭加昨日美联储理事布雷纳德表示可能会在5月的政策会议上正式确定缩减其9万亿美元资产负债表的计划，并可能在6月开始这一进程，并将迅速采取行动提高利率，态度鹰派，市场在近期可能仍将继续处于磨底阶段。因此短期建议关注稳增长的政策有所回暖的基建板块，中长期可布局高景气确定性较高的新能源汽车和光伏等板块。

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