上周市场企稳回升，上证指数，中小板指，创业板指涨跌幅分别为0.38%，0.60%，2.07%。短端资金价格回落，上周央行净投放960亿元相对克制，预计节前货币政策操作延续呵护流动性。上周央行公开市场操作净投放960亿元，短端资金面有所缓和，上周R001和R007的周度均值分别较1月最后一周环比回落178bp和117bp。随着春节临近，央行货币政策操作有望加码，宏观流动性对市场的扰动或将趋于收敛。
从近期公布的经济资料中，我们已经观察到经济复苏动能正在趋缓。投资方面，制造业投资仍处于持续改善的进程中，去年12月累计同比为-2.2%，而房地产与基建投资增长缓慢。由于当前的经济恢复进程和预算约束，今年的基建投资预计财政支出预计将不及去年，且侧重于“两新一重”方向。同时在当前新一轮地产调控的周期下，房地产投资也很难成为拉动固定资产投资的主要动力。从工业增加值来看，12月工业增加值同比由7.0%升值7.3%，制造业增加值维持7.7%的增速未能进一步上升。出口方面，12月出口增速回落至18.1%，且由于随着欧美从疫情中走出，其自身供给端的修复和中国去年出口的高基数令市场普遍担忧中国未来将无法长期维持如此高的增速。消费方面，社零同比在12月同样有所回落，从5.0%降至4.6%。最后，经济的先行指标PMI已经连续两个月出现下滑，财新PMI同样如此。
在各地鼓励“就地过年”和严格的返乡管控政策的影响下，今年春运人员流动尤其是跨省的人员流动显著减少，预计返乡人数不足往年4成。根据近期交通运输部公布的客运量日度数据，从1月19日至2月3日，累计旅客发送量为29586.1万人次，较2020年下降67.7%，较2019年下降66.9%；其中，铁路、公路、水路和民航较2020年分别下降62.0%、67.9%、62.5%和58.5%；全国高速公路网车流量也低于往年节假日水平。依此估算，今年返乡人数可能不足往年4成。全国多地发放福利倡导就地过年，居民总体消费意愿有望较往年加强。为防控疫情、响应国家号召，自1月中旬起，全国重要省市，尤其是务工人口聚集的一二线城市，陆续开始制定“不返乡”激励政策，为就地过年务工人员发放消费券、稳岗补贴、租房补贴和招工奖补等多种福利。
近期资本市场改革政策频出，证监会批准深交所主板和中小板合并，有助于形成主板和创业板各有侧重的板块格局，减弱注册制全面实施的阻力；同时将进一步突出创业板的市场定位，政策向创新企业的引导更加通畅。另一方面，证监会发布申请首发上市企业股东信息披露指引，约束IPO前12个月新增股东锁定期为3年，邻近上市突击入股的规定较2019年政策的6个月延长至12个月，有助于防范“影子股东”投机套利，进一步从源头上提升上市公司质量，引导长期投资、价值投资理念，实现中国权益市场生态的进一步优化。
拜登2/7在接受CBS访问中表示，中美需要的不是对抗，但预计会有非常激烈的竞争，拜登定调中美不对抗的言论，将缓和中美元首迟迟未通话的担忧。尽管上周短期资金面紧张有所缓解，但市场对于政策层面、资金层面担心仍然存在，节前市场参与度降低，投资者继续聚焦于政策的边际变化以及节后召开的两会。建议关注：1）碳达峰概念中光伏、风电等新能源及新能源汽车产业链中上游高景气的领域；2）科技及产业自主领域关注电子半导体等科技产业；3）金融板块中低估的银行、券商及部分周期涨价题材概念股。免责声明
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