香港恒生指数于上周波动有限，下跌0.1%或7点至26,449。自十一月上涨了2,234点之后以及圣诞节和新年假期的到来，香港恒生指数似乎开始在现水平上整固。新纳入基准恒生指数股票例如安踏体育（2020HK），百威亚太 (1876HK) 和美团 (3690HK) 股价下跌4.1%/3.7%/5.2%。投资者在股价上涨后锁定利润。由于新药的批准，中国生物制药 (1177HK) 股价上涨16%。香港股市平均每日成交金额为1,424亿港元，较前周上涨9%。亚洲其他股票市场如日本/韩国/台湾/越南/泰国波动1-2%。

美国联邦储备局在上周举行联邦公开市场委员会会议。会议结果表明美国利率的短期走势应该没有重大变化。中国中央经济工作会议刚举行，并制定2021年经济政策方向。对短期恒生指数走势有积极影响。

上周我们发布的报告里，重点推荐有李宁 (2331 HK，买进) 。李宁2020年10月1日至11月5日零售销售额同比增长20%左右，主要系由其销量推动。 双“11”期间，李宁电商销售额同比高涨43%。鉴于李宁最近销售业绩，我们将2021/22年全年预估销售额分别提高1%/1%，以反映未来两年较少的库存及产品折扣压力。我们将2020/21/22年每股收益预估值上调2%-12%。因此，目标价从先前的37.50港元调高至57.80港元。新目标价系依据现金流量折现评价法（加权平均资本成本11.7%）和本中心市盈率估值（41.7倍，比过去4年平均市盈率高出2个标准偏差，且基于2021和2022年平均每股收益），取其平均推得。

免责声明

本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。

版权所有                 

未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。