香港恒指上周跌2.3%或385点至16,211点。恒指成分股强势股前三名中有两家为医药股，翰森制药(3692 HK) 和 阿里健康 (241 HK) 升 20.8%/7.5%。集中药品采购政策和中共二十大重申了对更健康社会的承诺。为该行业提供支持。中升控股 (881 HK) 上涨7.8% ， 股票回购和信用评级上调提供了良好的股价支撑。

表现最差成份股有药明生物 (2269 HK)跌18.0%，市场预计其核心业务增长将在三季度放缓。李宁（2331 HK）股价下跌 15%，原因是其第三季度的销售数据并无惊喜。此外，一种李宁品牌的服装设计被视为辱华，可能会影响品牌产品需求。百度 (9888 HK) 下修14% ，市场担忧今年第四季度收入增长放缓以及美国科技/互联网股票估值疲软。

香港股市平均每日成交金额约一千亿港元，周比增加3%。台湾指数跌2%，泰国和印度尼西亚升2%-3%，新加坡和越南跌2.3%-4%，日本和韩国平盘。

美国道琼斯指数在过去一周上涨了5%。由于恒生指数同期下跌2.3%，港股本周有可能有较佳表现。此外，中共二十大闭幕后公布新领导层名单，可以减少对未来中国政策方向的不确定性。近期表现不佳的消费和电子商务股票本周应该会有更好的表现。香港市场的市盈率仅为 8.2 倍，而过去 10 年的平均市盈率为 10.8 倍。不排除短期反弹。

上周我们发布研究报告有:

周大福珠宝 (1929 HK，买进) 目标价16港元: 2023财年二季度（对应日历年为2022年7-9月）的销售业绩财报，当季中国内地/香港和澳门的同店销售均实现正增长，得益于中国内地新冠肺炎疫情得到控制。整体而言，2023财年二季度销售业绩数据符合本中心的预期。

安踏体育 (2020 HK，买进) 目标价112港元: 2022 年三季度零售销售数据，斐乐品牌
的表现优于安踏品牌，部分得益于基数效应。其他品牌继续表现良好，同比增长 40-45%。本中心并未调整盈利预测。

李宁有限公司 (2331 HK，买进) 目标价88.4港元: 2022 年三季度的销售数据，当季同店销售和零售分别同比增长高个位数/10-20%中段。管理层维持 2022年全年的销售指引。

九兴控股 (1836 HK，买进) 目标价22.0港元: 2022 年三季度销售数据，销售总额/OEM 销售总额分别同比增长 4.8%/5.1%。得益于平均售价上扬，当季 OEM 销售额实现增长。九兴三季度整体销售表现符合本中心的预期。

分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。

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