高层淡化2018年经济增长目标，三会同时发声亮剑金融严监管：上周A股市场继续上行趋势，创业板指数出现明显反弹，周涨幅5.23%，列指数第一，上证50连续四周上涨，上周收涨1.76%，市场二八分化持续。在资金面上，上周央行逆回购投放5000亿，逆回购到期回笼8200亿，MLF到期回笼1070亿，一周公开市场呈现净回笼。本周央行公开市场有7600亿逆回购到期，其中周一至周五分别到期1400亿、2400亿、2100亿、800亿、900亿。不过央行开启的3000亿普惠金融定向降准已于1月25日全面实施，迭加近期人民币大幅升值，预计近期资金面整体将表现平稳。此外，人民币兑美元连续七周上涨，美元指数连跌六周，年初至今美元指数从92.25一度降至89下方，上周大幅下挫1.88%破90关口，累计贬值幅度3.51%，在岸、离岸人民币均回升至6.33，离岸人民币累计升幅已达2.96%，不过人民币兑一篮子货币CFETS却小幅走弱。上周美国财长达沃斯讲话表示弱势美元有利于美国贸易，不过随后特朗普改口表示美元会越来越走强，预计中美贸易战或将始于汇率变化。
近期中国高层透露出降温的信号，央行前首席经济学家马骏预估2018年GDP增速可能放缓至6.5%左右，主要是基于房地产投资减速以及PPP传导至基建减速的担忧。正在密集召开的各省地方两会上，政府工作报告中披露了2017年GDP增速和2018年的GDP预期。除吉林、内蒙古等五省区外，13个省均调低了2018年GDP增速，如广东、山东等经济大省，淡化经济增长的目标而强调往高质量发展。而且在天津、辽宁等省份主动曝出过去曾财务造假后，中国GDP数据的真实性提升。虽然投资增速对于中国经济的拉动力有所减弱，但是制造业崛起将成为核心支撑力，工业利润复苏迹象显现，全国发电量日均达191.29亿千瓦时创冬季历史新高，预计全年中国经济增速有望超出市场预期。
近日证监会机构监管部下发了2018年第1期机构监管情况通报，对近期因基金热销出现的追热点、捧明星、过度营销等非理性现象问题进行了指导，表示不得人为制造紧俏氛围，不得片面宣传基金管理人或基金经理的历史业绩与投资能力，严禁误导投资者。1/26日银监会、证监会、保监会同时相继发声，再度释放监管从严信号。银监会依法查处了邮储银行甘肃武威文昌路支行违规票据案件，涉案票据票面金额79亿元，非法套取挪用理财资金30亿元，对涉及该案的12家银行业金融机构共计罚没2.95亿元。同日，银监会网站公布了全国银行业监督管理工作会议情况，并提出2018年，要继续打好防控金融风险攻坚战；证监会对9家券商和基金公司采取措施，对5宗案件做出行政处罚，并严厉处罚编造传播虚假信息行为；保监会对《保险资金运用管理暂行办法》进行了修订，明确监管机构对保险机构和相关当事人的违规责任追究。三会同时发声，体现出中央对于防范系统性金融风险的态度之坚决。金融严监管的主基调不变，预计在金融去杠杆的过程中，银行理财、券商与信托和公募信道受阻后规模缩减，对股市和债市资金面的影响将持续发酵。
近日市场情绪转暖，陆股通北上资金持续流入A股，上周合计流入78.09亿，上一期净流入51.46亿，北上资金继续呈现净流入的状态。截至1月25日，沪深两市融资余额1.0763万亿，较上周增长1.45%，两市成交量维持在5000亿元上方，市场参与度有所提升。此外，上周共发行26只基金，其中含7只股票型基金，募集资金达100亿左右，数量环比增长136.36%，募集规模环比增长380.18%，股票型基金发行增加。上证50连续上周4周后，调整需求加大，预计短期将震荡走平，而部分估值偏低或绝对股价处于低位个股存在弱后补涨动力。在投资策略上，美元指数连续下挫将带动金融、地产、航空、造纸等人民币概念股走强。此外，国内机构资金、北上资金等仍然将偏好流动性较好、成长业绩估值匹配的公司，因而消费板块仍将吸引市场关注，具体走势可能会出现一定分化，建议市场关注符合消费升级主线的细分板块中的低估值细分龙头。
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