企业债发行密集批复稳投资，科创板新一轮全网测试将开启：周三，A股缩量下探，白马股、科技股哑火。上证综指收盘跌0.94%报3015.26点；深证成指跌1.32%；创业板指跌1.67%。两市成交4881亿元，较上日继续缩量。北向资金呈现净流出态势。板块上来看，大消费板块午后走低，多只近期创历史新高个股回调明显，包括贵州茅台、五粮液等。 而受特朗普将题提名两位支持降息的经济学家担任美联储理事，昨天国际金价大涨提振，因此A股黄金股表现强势。此外，环保股全天强势，垃圾分类方面和污水处理方面均有多股涨停。科技类题材股普遍低迷，5G、国产芯片、OLED等跌幅靠前。周三，央行未开展逆回购操作，有400亿元逆回购到期，净回笼400亿元。在利率方面，虽央行已连续8日并未开展公开市场操作，但继前一日隔夜Shibor创逾10年新低，昨天隔夜shibor再次下滑3.7个bp至0.877%。市场整体资金仍明显宽松。
周三，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，听取赋予自由贸易试验区更大改革创新自主权落实情况汇报，支持自贸试验区在改革开放方面更多先行先试；部署完善跨境电商等新业态促进政策，适应产业革命新趋势推动外贸模式创新。此前6 月 28 日，国家主席习近平在G20峰会上就提出中国将新设6个自由贸易试验区，增设上海自由贸易试验区新片区，加快探索建设海南自由贸易港进程。预计后续仍将有一系列自贸区相关政策出台。在对内改革持续推进下，稳定经济增长同样是政府目前工作重点。7月2日，发改委核准同意7家企业发行总计521.1亿元企业债券，此前6月13日，发改委核准同意华侨城、吉利控股、中国核工业集团等30余家企业发行企业债券，总金额超1400亿余元。此外，在地方建设项目方面，7月2日发改委批复西安城市轨道交通三期规划，近期建设总投资968.5亿元。今年发改委批复的基建项目已超30个，总投资额超8500亿元。从发改委近期一系列批复可以看出政府稳投资信号正在加速释放，而投资持续提升也有利于为中国经济增长拖底。
在科创板方面，上海证券交易所将于2019年7月6日组织开展新一轮科创板全网测试。从科创板启动以来到6月14日证监会首次通过华兴源创和睿创微纳两家企业的科创板IPO，此后13个工作日内，证监会已通过了18家企业的科创板IPO注册。 这些已通过证监会注册的企业将成为科创板首批上市企业的备选，而随着这些企业陆续进入发行阶段，科创板的开市也进入倒计时。截止7月3日，共有141家企业申报上交所科创板上市：24家已受理，85家已问询，13家提交注册，18家已确认注册结果，中止1家。值得注意的是，7月1日晚，证监会一次同意7家企业科创板首次公开发行股票注册，而在此前发布的6次同意科创板IPO注册信息，一次最多同意2家，因此整体科创板进度扔在提速。考虑到目前部分待上市科创板的公司新股中签结果已公布，迭加上交所将开展测试，科创板有望在7月开启首批公司上市，而根据目前已公布定价的企业来，科创板企业隐含市盈率显著高于A股存量板块，短期有望提振A股相关估值。
整体来看，贸易战阶段性缓和为市场提供了一个风险偏好提升、系统性风险下降的窗口期，但考虑到此前美国方面在贸易谈判中的反复，中美贸易战可能后续仍存在变量，加之全球面临经济下行压力以及地缘政治风险提升，A股虽有科创板发行上市刺激，但预计可能短期维持震荡格局。此外，年初以来，恒生沪深港通AH股溢价指数累计上涨9.76%，自2月至7月至今连续6个月连续上涨，本周盘中一度站上131.51的高位，创2018年2月12日以来新高。AH股溢价指数持续走高，港股蓝筹或将分流部分内地资金。在操作方面，关注三条主线。首先在中报的部分，目前企业中报预告开始陆续披露，资料统计发现目前两市共有491家公司发布业绩预告，其中193家公司业绩预计增长，占比39.3%。从行业分布来看，化工、电子和医药生物是业绩预增最多的三个行业。关注重点行业中报业绩优异龙头。此外，在5G方面，中国移动首期387亿5G招标落幕，迭加美国允许美国企业向华为供货，5G相关的科技产业链建议关注。另外建议关注金融。
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