香港恒生指数上周上涨3.1%或874点，恒指于21日盘中登近一年新高30,121点，周五拉回近5百点，收29,448。除获利了结外，中国在21日晚间宣布制裁美国多名前任官员或为其原因。受快手将于香港上市激励，北水续撑新经济股票，美团(3690HK)大涨23.6%、腾讯(700HK)推高7.1%、阿里巴巴(9988HK)升4.0%。药明生物(2269 HK)因生物制剂外包需求强劲，订单能见度高，股价涨17.8%。舜宇光学(2382HK)涨13.4%，因预期今年出货量优，扩增在汽车市场渗透率。热钱亦流入消费股，安踏体育(2020 HK)、申洲国际(2313 HK)股价皆表现不俗，升5.7-6.4%。银行股、食品饮料股在近期强劲的股价表现之后，其股价受到压力，投资者锁定利润。香港股市平均每日成交金额为2,671亿港元，比前周高2成，消息指中国大陆开户数量急增，资金继续南下。亚洲其他股票市场如台湾受惠于科技权值股走强，大盘涨2.6%，日本/韩国/泰国指数波动2%。

下周恒生指数走势将关注美国时间1月27日联邦公开市场委员会会议上是否会有新的货币政策，拜登上任后是否延续对中国贸易敌对态度。由于邻近中国春节，上市公司也都进入缄默期，亚洲股市的交易量可能逐渐转淡。中国一些地区新冠病毒疫情持续扩大，是否春节前能结束，将左右股市走向。

上周我们发布的报告里，我们将长城汽车(2333HK)评级从买进下调至持有，长城汽车股价自去年12月至今已上涨约9成，我们认为市场对于其自驾和电动车的期待过高，毕竟公司对自驾和电动车经验仍尚需积累。另外，我们对莎莎(178HK)仍持保留态度，基于营收能见度不佳，短期尚未能开放大陆游客公司来港消费，投资评级维持持有，建议投资人等待时机。

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