中国国债今日正式入富，监管点名跨境互联网券商：10 月 28 日，大小指数集体回调，沪指全天低开低走，创业板 指冲高回落。截至收盘，沪指跌 1.23%，深成指跌 1.03%，创业板指跌 0.92%。北向资金全天净买入近 72 亿元， 贵州茅台获大幅净买入，结束连续 3 日净卖出。盘面上看，煤炭、石油、有色等周期板块集体下跌，锂电、光伏等 新能源赛道也出现回调。双十一临近，食品、家电等消费股逆势走高。流动性方面，为维护月末流动性平稳，10 月 28 日央行开展了 2000 亿元7 天逆回购，28 日单日净投放 1000 亿元。美国三季度实际 GDP为 2%，预期为 2.6%，三季度 GDP 不及预期，但随着主要上市公司财报公布超预期收益提振股市。目前仅标普 500 指数成分股中 有近 40%公司公布收益，超 80%公司超华尔街预期。隔夜标普 500 指涨 0.98%，道琼斯工业指涨 0.68%，纳斯达克 指数收涨 1.15%。在中国监管部门近日接连出招调控煤价后，周三一再跌停的“煤炭三兄弟”夜盘跌势缓和，跌幅较日 间明显收窄，但动力煤市价已在短短一周内接近腰斩。欧美天然气重挫，俄罗斯总统普京指示下下周开始逐步增加 对欧洲天然气供应。伊朗表示会在 11 月末以前恢复重启伊核协议的谈判后，原油盘中曾跌超 2%。 中国金融四十人论坛网站 10 月 27 日刊发中国人民银行金融稳定局局长孙天琦在第三届外滩金融峰会上就“数字环境 下金融牌照的地域边界和客群边界的实现”发表的主题演讲。孙天琦指出，金融牌照有国界。对境内外投资者禁止的 金融业务，以及未对外开放的金融业务，境外机构不得在境内经营。已对外开放的金融业务，境外机构必须持境内 相关牌照合法合规经营。境外机构在境内从事禁止的、未对外开放的金融业务、或者仅持境外牌照在境内展业，属 非法金融活动。国内也同样，金融机构若仅持有可在一定区域内展业的牌照，不能在全国展业，全国性金融牌照只 能由中央金融管理部门颁发。受此消息影响富途控股跌 30%，老虎证券跌超 19%。政策风险持续扰动在美中概券商 表现。 10/28 在商务部新闻例会上，商务部新闻发言人束珏婷披露了 26 日中美经贸高层通话信息。她表示 10/26 刘鹤应约 与美财政部长耶伦视频通话，双方通话约１个半小时左右，就经贸领域广泛议题进行了务实、专业、深入的交流。 中美通话的内容包括：一是双方就中美两国宏观经济形势和政策进行了交流和讨论，包括增长形势、通胀压力、金 融稳定、供应链等问题。双方都认为，世界经济复苏正处于关键时刻，中美加强宏观政策沟通协调十分重要。二是 双方就金融市场监管、G20 框架下合作等多双边领域具体合作，交换了看法。三是双方提出了各自关切的问题，中 方表达了对美国取消加征关税和制裁、公平对待中国企业等问题的关切。在即将到来的 G20 会议中美元首是否会晤 仍是市场关注焦点。 政策方面，国家发改委连续 9 天内发文共计 16 篇，就煤炭产能释放、煤价回归合理水平等进行安排部署，对煤价市 场进一步调控。而最新一次的档对坑口煤价采用基准与浮动机制进行限价，将动力煤坑口价格统一制定基准价，为 每吨 440 元，最高上浮为 20%。煤炭生产企业可以以基准价为基础，在最高上浮的范围内确定具体的坑口价格。此 政策解除时间为 22 年 5 月 1 日。我们认为此次的煤炭限价政策，有望给火电行业的估值修复带来机会。之前由于电 价上涨，火电迎来估值修复，市场一直存在对煤炭价格成本持续上升的担忧，迭加采暖季来临，担心煤价再次反 弹。而这次的煤炭限价政策，超出市场预期。目前，部分煤企已率先践行降价承诺。针对近期大宗商品涨价对中小 微企业带来的影响，国务院常务会议部署对制造业中小微企业等实施阶段性税收缓缴措施。其中，对制造业小微企 业的税款全部缓缴；对制造业中型企业的税款按 50%缓税，特殊困难企业可申请全部缓税。缓税自 11 月 1 日起实 施，至明年 1 月申报期结束，预计可为制造业中小微企业缓税 2000 亿元左右。通过对制造业中小微企业以及中型企 业实施缓税措施，有利于其减轻成本负担，促进制造业转型及升级等高质量发展。 据中国经济网报导，10/29 中国国债正式纳入富时世界国债指数(WGBI)。纳入过程将分步骤在 36 个月内完成，届时 中国国债占富时世界国债指数的权重将达 5.25%。Wind 信息数据显示，截至 2020 年 10 月 28 日，中国债券市场存 量规模达 126 万亿元。另据中央结算公司数据显示，截至 9 月末，境外机构债券托管面额达34941 亿元。中国债券 市场在改革开放发展稳步推进下，已经发展成为全球第二大债券市场，对实体经济的支持能力明显增强，有望吸引 更多国际投资者配置。综合来看，当前进入三季报披露尾声，尤其注意部分公司存在业绩暴雷风险。目前市场仍以 结构性行情为主，随着四季度的到来，我们认为可延续以平衡组合为主基调，短期双十一临近可关注消费板块，中 长期建议逢低布局高端制造、新能源等高景气板块。
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