美债收益率一度升至14个月以来新高，财报季来临聚焦业绩高增与超预期:A股昨日震荡走高，延续反弹行情。三大指数普涨，其中上证指数收涨0.62%，录得三连阳，创业板指收涨1.37%。两市成交额近7500亿元，与前一交易日基本持平，仍未放量。昨日两市涨跌比较前一交易日大幅下降，上涨个股不到1/3，且跌超5%的个股数量也明显增多，达到163只，反弹行情出现了明显分化，抱团股走势相对更强成为推动指数上涨的主要动力。盘面来看，昨日题材股表现活跃，新疆振兴题材持续领涨，因新疆棉花事件，新赛股份已经录得4连板，也带动了西藏振兴概念活跃，因缅甸事件发酵稀土概念全线拉涨。医美、军工、光伏也都涨幅居前，阳光电源、隆基股份、通威股份均大涨。而前段时间表现较强的碳中和概念股出现大幅回调。北向资金昨日净买入38亿元，其中中国平安、中国中免、平安银行净买入额居前，比亚迪、宁德时代、爱尔眼科净卖出额居前。海外市场方面，可能受到拜登即将公布3万亿美元的基建计划的影响，美国10年期国债收益率昨日一度上升至1.774%，再创了2020年1月以来新高，而美国2年期与10年期国债利差扩大至2015年7月以来的最阔水平，其它期限的国债收益率也几乎全线大涨。从市场表现来看，国债收益率上升对股市的边际影响明显减弱，A股三大指数普涨，恒生科技指数大涨2.5%，欧洲股市开盘也全线上涨。而美元指数则持续走强，昨日站上了93关口。整体来看，对于A股市场而言，外围市场若不出现太大动荡，仍有望保持结构性反弹行情。
行业方面，近日关于集成电路和软件行业的利好政策频出，发改委等五部委发布了《关于支持集成电路产业和软件产业发展进口税收政策的通知》，该通知中明确了对集成电路线宽小于65纳米(含，下同)的逻辑电路、内存生产企业，以及线宽小于0.25微米的特色工艺集成电路生产企业，进口国内不能生产或性能不能满足需求的自用生产性原材料、消耗品，净化室专用建筑材料、配套系统和集成电路生产设备(包括进口设备和国产设备)零配件等，免征进口关税。集成电路和软件行业属于我国“卡脖子”关键领域，属于国家重点扶持的战略方向，后续有望迎来持续政策红利催化，龙头企业可作为中长期投资方向，但目前相关板块估值仍处于历史高位，可逢低布局。
此外，小米昨日也正式发布公告称批准智慧电动汽车业务立项，雷军将兼任电动汽车业务的CEO，首期投资100亿人民币，预计未来10年投资额达到100亿美元。小米成为继苹果后第二家宣布造车的消费电子公司，由于到智能手机市场进入存量阶段后，中长期增长动力衰减，进军造车领域中长期有望为公司开启第二增长曲线，同时打开估值天花板，参考蔚来、小鹏汽车等造车新势力市值均超千亿人民币，造车业务若能如期兑现，未来能为小米带来的市值弹性也相当可观。中短期可关注小米造车带来的相关产业链公司的投资机会。
昨日包括易方达、广发、交银在内的多家明星公募基金公司披露了旗下基金2020年年报，从几大明星基金经理持仓变动方向来看，四季度啤酒、顺周期、互联网、半导体板块等获得了不同比例的增持，降低了医药板块的配置。从调仓情况可见机构更多布局业绩弹性较高的板块，同时在个股选择上，增加了长期逻辑清晰且估值水平合理的个股投资比例。
总体来看，当前还在年报以及季报预告期，高分红、高股息的低估值，以及业绩超预期的相关个股仍是重要挖掘方向，预计A股市场后续仍在题材投资和一季报行情共振下继续反弹行情，操作上建议关注1）估值性价比较高的保险、银行板块；2）季报高弹性品种，如化工、有色等顺周期板块；3）业绩有望复苏的酒店、景区等疫情后周期板块。

免责声明

本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。

版权所有                 

未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。