由于台风天气，上周港股只有四天半交易日。恒生指数上周上涨1.9%或327点到17,813点。上周恒指成分股表现较好的有舜宇光学(2382 HK)上涨18%，市场预期中国手机市场在今年第四季重启按季与按年成长。舜宇光学第四季手机镜头与CCM按季出货均可达双位数成长，受益于iPhone与华为订单，而最新调查显示，舜宇光学部分镜头与CCM报价上涨(如5P报价上涨20%)。药明生物(2269 HK)上涨12%，公司宣布在美国波士顿的研究服务中心正式开业，成为全球第三个研究服务中心，预料将为不同规模的客户，特别是初创公司，提供早期发现服务。此外，安全港概念支持医疗保健股。李宁(2331 HK)上涨11%，除了估值吸引外，市场相信今年第四季的低基数效应将带来不错的经营绩效。

上周表现最差成份股中国宏桥集团(1378 HK)下跌9%，穆迪下调公司展望由稳定下调至负面，认为该公司对短期债务的依赖日益增加，对公司的流动性状况减弱。京东(9618 HK)下跌8%，自第三季内地零售没有明显复苏，即便当局正在挽救房地产行业，但对电器销售有正面作用。此外，客户补贴将损害公司的利润率。龙湖集团(960 HK)下跌8%，9月份总合同销售额145亿人民币，同比跌25%，表现弱势。

港股上周平均每日成交金额约802亿港元，周比上涨34%。成交额增加主要是由于港股通重开和港股上涨所致。亚股市场上涨，台、韩、日、越、泰、印度尼西亚和新加坡上涨0.4%-4%。

本周美国和中国将公布多项主要经济数据，包括零售销售、房地产销售、国内生产总值和新屋动工等。这些数据将为未来美国和中国利率走向提供线索。下一次美国联储局公开市场会议将于本月31日举行。不过，由于中东紧张局势，联储局维持当前利率水平的可能性很高。这对港股短期而言将是利多。由于以色列军队进入加沙地带，黄金和石油价格可能维持在高点。因此，中国石油和黄金股是短期的选择。

我们发布研究报告有:

统一中控 (220 HK，持有-超越同业) -未来风雨飘摇: 统一中国将于11 月初公布2023 年第3 季净利。我们将2023 年下半年/2024 年净利下调23%/6%。我们预计23 年第3 季净利将年增15%，但公司第4 季将亏损（22 年第4 季：+7,700 万元人民币）。 由于8月至9月基本面疲软，股价两个月内下跌16%，跑输恒生指数7%。我们更新的 2H23-2025 年获利预测仍低于市场的获利预测15-20%。

中国汽车产业 – 电动车新势力：九月交付量超预期: 中国八大电动汽车新势力九月的总交付量同比大涨70%/环比增长7%至17.7万辆，较我们预测的16.87万辆高5%。我们预计电动车新势力普遍将于10月传统的销售旺季加速交付，主要得益于新产品推出和产能爬坡。总而言之，我们预计八大电动汽车新势力10月的总交付量可达19.0万辆，同比增长93%，环比增长7%。

长城汽车 (2333 HK，买进) - 九月汽车销量符合预期: 长城汽车2023年9月交付量同比增长30%，环比增长7%至12.16万辆，符合本中心预测的12-12.5万辆。长城连续第八个月实现交付量环比增长，同时创2021年12月以来交付量新高（21个月新高），表明其新车型组合备受青睐。鉴于即将推出的哈弗猛龙、哈弗H5、魏牌高山和坦克400 Hi4-T等极具竞争力的新车型组合带来强劲的销售势头，我们预计长城10月交付量将介于13-13.5万辆之间，同比增长30-35%，环比增长7-11%。

广汽集团 (2238 HK，买进) - 九月强势翻盘: 广汽集团2023年9月汽车销量同比增长3%/环比增长24%至24.36万辆，较我们保守预测的20.0-20.5万辆高19-22%，主因广汽埃安意外突破每月4.5万辆的生产瓶颈，交付量再创新高达5.16万辆。我们预计广汽今年10月的汽车销量将创史上最高纪录达25.39万辆，同比增长20%，环比增长4%，主要驱动因素如下：1)国庆黄金周长假期间需求异常强劲，累计在手订单高达12.2万辆，其中广汽丰田/广汽本田/广汽埃安/广汽传祺的订单量分别为5.1万/4.0万/1.3万/1.8万辆；以及2) 埃安产能继续爬坡。

中国旺旺 (151 HK，持有-超越同业) -前景面临挑战: 调降旺旺的投资评等至「持有-超越同业」。公司2024财年上半年的业绩财报将于11月下旬公布。基于营收和毛利率预测走低，将2024财年上半年/2024财年的净利润分别下修13%/7%，我们2024财年上半年的净利润预测较市场一致预期低13%。我们对旺旺乳制品(占集团2023财年营收的65%)的前景表示担忧，基于销售复苏疲弱，以及公司退出销售占比7-9%的小区团购渠道。旺旺恐难满足市场的需求或偏好。

安踏体育 (2020 HK，买进) - 三季度销售业绩稳健: 其三季度销售业绩。得益于良好的基数效应和品牌价值，斐乐品牌表现继续优于安踏品牌。不过，安踏的三季度销售业绩在很大程度上仍然符合本中心和管理层的预期。因此，我们维持安踏的盈利预测。2023年上半年，安踏和斐乐品牌的销售额占安踏销售总额的89%。

分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。

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