沪指再失守2900北上资金连续四日净流出，中方表态若美提升关税将实施反击：周三，A股震荡走低，上证综指收盘跌1.12%报2893.76点；深证成指跌0.96%；创业板指跌1.48%。两市成交额4888亿元，创近三个月新低。猪肉股连续回调，金融、钢铁、煤炭、家电等板块普遍低迷。人造肉概念股炙手可热， 国产芯片概念走强。北向资金全天净流出49.63亿元，已连续4日净流出；其中沪股通净流出52.52亿元，本月三个交易日合计净流出117亿元。5月8日，央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，周三无逆回购到期，月初央行开展资金投放操作的情况并不多见,本次操作更多的是表明央行继续维护流动性合理充裕的态度。而在经济资料方面，2019年4月份，中国出口金额（美元口径）同比增长-2.7%，进口金额（美元口径）增长4%，贸易差额为138.4亿美元。出口方面，外需放缓对出口增长拖累开始显现。在进口方面，季节效应消退迭合国内需求向好支撑进口环比大幅改善。值得关注的是，中国对美进出口增速继续下跌。总体看，中美贸易争端产生的额外关税对进口的拖累仍然存在。
周三，李克强主持召开国务院常务会议。会议强调，决定延续集成电路和软件企业所得税优惠政策，吸引国内外投资更多参与和促进信息产业发展。有关部门要抓紧研究完善下一步促进集成电路和软件产业向更高层次发展的支持政策。目前国家集成电路产业投资基金一期取得良好成果，已经成立或宣布设立的地方集成电路产业发展基金的目标规模合计已达3000亿元，如果加上民间资金很有可能已超过3500亿元规模。大基金作为产业链各环节已投资公司的主要股东，协力推动上下游企业间加强合作，与国家科技重大专项、专项建设基金协同支持集成电路及项目，形成了突出的协同效应和带动效应。全球半导体市场规模4779.4亿美元，2012年到2018年的复合增长率是7.3%，而中国集成电路产业销售额为6532亿元，2012-2018年复合增长率为20.3%，是全球的近三倍。随着政府继续维持税收方面的优惠迭加集成电路产业基金二期预计募集稳步推进，行业有望继续维持相对高速增长。
在国内政策方面，工信部、国资委印发《关于开展深入推进宽带网络提速降费、支撑经济高质量发展2019专项行动的通知》。通知要求，推动移动网络扩容升级。继续推动5G技术研发和产业化，促进系统、芯片、终端等产业链进一步成熟。组织开展5G国内标准研制工作，加快5G网络建设进程，着力打造5G精品网络。指导各地做好5G基站站址规划等工作，进一步优化5G发展环境。而在牌照方面，此前有媒体曝光工信部有很大可能在5月17日之前向三大运营商发放相应的5G牌照，因此虽贸易战争端重燃，但5G发展仍然在提速。此外，财政部发布关于支持新能源公交车推广应用的通知，通知要求，适当提高新能源公交车技术指标门坎，重点支持技术水准高的优质产品。从2019年开始，在普遍取消地方购置补贴的情况下，地方可继续对购置新能源公交车给予补贴支持。落实好新能源公交车免征车辆购置税、车船税政策。从2020年开始，采取“以奖代补”方式重点支持新能源公交车运营。整体政策相比乘用车，相对利好于新能源公交车。
往后看，A股业绩变化、经济结构改革、海外市场变化和外资行为将成为主导5月行情的关键因素。目前市场核心关注点仍然在重新燃起的中美贸易战。昨天商务部就美国拟调升2000亿美元商品关税至25%表态称若美方关税措施付诸实施，中方将不得不采取必要反制措施。与此同时，昨天特朗普推特称随着刘鹤的赴美，中方目前仍然希望达成协议。而根据CNBC报导，本次刘鹤访美的时间晚于原计划一天，同时随行代表团也相对更小，因此中方或已根据近期的贸易升级态势做出一定的调整。虽然有特朗普推特关于达成协议的背书，但海外市场认为2000亿美元关税的加征或仍将在周五落地。因此中美之间的大国博弈仍在继续，同时未来在国际政治地缘方面，包括拉美委内瑞拉，东亚朝鲜以及中东伊朗问题等都会成为双方角力的领域。预期市场短期内仍将受到影响，指数或呈现震荡。而从q1基本来看，企业盈利有所回升，同时长期来看，在减税降费效应发力下，多方政策的实施仍然有希望对冲部分贸易战潜在的影响，迭加6月科创板即将推出，利好市场估值、投资者情绪可能有所提振。操作上建议关注政策所扶持的集成电路以及5G,此外建议关注低估值的金融板块。

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