中国1月社融总量大超预期，美国1月CPI创40年高再引担忧：周四， 2月10日，上证指数全天窄幅震荡为主，连续四日录升。受市场公募减仓传言影响，宁德时代一度下挫近9%并击穿500元大关，拖累创业板指，最多跌3%，尾盘抄底资金入场，跌幅逐渐收窄。大市全天成交0.94万亿元，环比略减。截至收盘，上证指数收盘报3485.91点，涨0.17%；深证成指报13432.07点，跌0.73%；创业板指报2826.52点，跌1.98%；盘面上，煤炭板块午后奋力拉抬，冀中能源涨停，中国神华创多年新高。猪肉、纯碱、免税店板块强势，中国中免、牧原股份大涨。大基建央企、水泥、保险、石化板块同样活跃，中国平安突破在即。药明康德再跌超7%，CRO、宁组合承压，凯莱英、泰格医药、亿纬锂能等大跌。光伏板块再度寻底，晶澳科技跌停，隆基股份、阳光电源、天合光能纷纷下滑。外围市场方面，美国1月CPI通胀同比增7.5%，再次超预期，续刷40年新高，核心CPI同比涨6%也创1982年8月以来最大增幅，市场对美联储3月加息50bp的预期概率从55%又提升至接近100%，今年加息7次的概率升至61%，居高不下的通胀数据也引发市场对流动性紧缩加剧风险的担忧，美股美债均大跌，三大指数齐跌，其中纳指领跌，收跌2.1%，10年期美债收益率两年半以来首破2%，收于2.036%。
初步统计，2022年1月社会融资规模增量为6.17万亿元，比上年同期多9842亿元，大超市场预期的5.44万亿；1月末社会融资规模存量为320.05万亿元，同比增长10.5%，环比回升0.2个百分点，存量增速连续三个月回升。社融超预期主因政府债券、企业债券拉动，其中对实体经济发放的人民币贷款增加4.2万亿元，是单月统计高点，同比多增3806亿元；企业债券净融资5799亿元，同比多1882亿元；政府债券净融资6026亿元，同比多3589亿元。 1月新增人民币贷款3.98万亿，高于市场预期的3.76万亿，是单月统计高点，同比多增3944亿元。信贷超预期主因票据融资和企业短贷拉动，而居民融资同比呈现大幅负增长，指向实体内生融资需求仍然偏弱。虽然信贷结构质量仍有所欠佳，但实体需求回暖迹象已经开始出现，企业中长期贷款1月新增2.1万亿元，同比多增600亿元，结束连续6个月的同比负增（过去6个月平均每月同比少增约2200亿元），拐点信号或现。
工信部、发改委等八部门印发《加快推动工业资源综合利用实施方案》，拟到2025年，钢铁、有色、化工等重点行业工业固废产生强度下降，大宗工业固废的综合利用水平显著提升，再生资源行业持续健康发展，工业资源综合利用效率明显提升。方案提出，完善管理制度，强化新能源汽车动力电池全生命周期溯源管理。推动产业链上下游合作共建回收管道，构建跨区域回收利用体系。推进废旧动力电池在备电、充换电等领域安全梯次应用。在京津冀、长三角、粤港澳大湾区等重点区域建设一批梯次和再生利用示范工程。培育一批梯次和再生利用骨干企业，加大动力电池无损检测、自动化拆解、有价金属高效提取等技术的研发推广力度。
总的来看，中国国内正处在政策密集发布期，3月即将召开两会，届时以基建和电力为抓手的稳增长的具体政策有望提振相关行业，同时中国当前流动性仍旧相对宽松，整体情绪偏积极。但外围市场上仍存在美联储缩债、加息等尚未落地的影响因素，引起短期市场情绪多空交织。短期仍建议关注具有避险属性的稳增长主线，即基建板块（老基建如交通、电力、建筑、传统能源，新基建如数字经济）、金融、以及受第二批风光大基地规划即将下发的催化、降价超预期、估值性价比较高的风电板块。中期维度逢低布局新能源、汽车零部件。

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