美股跳空下跌贸易协议年底无望，消费税法落地白酒征税不变：周二A股整体探底回升，走出V型。上证指数涨0.31%报2884.70点，录得二连阳；深证成指涨0.55%；创业板指涨0.35%，一度跌逾1%。两市成交3471亿元，较上日基本持平仍处于低位。北向资金全天单边净流入34.57亿元，为连续14日净流入。Shibor多数下行，隔夜品种下行10.1bp报2.132%，7天期下行13.5bp报2.343%，14天期下行9bp报2.3610%，1个月期上行0.6bp报2.785%。盘面上，《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿）提出经过十五年持续努力,我国新能源汽车核心技术达到国际领先水平，后续或有重磅利好政策出台带动新能源汽车产业链午后大涨，凯龙股份、珈伟新能、京城股份、泉峰汽车等涨停。海南自贸港时间表出炉，本地股尾盘拉升。稀土永磁、电子涨幅也居前，另外ST概念掀涨停潮，10余股出现涨停，临近年底市场对于ST股摘帽预期升温。夜盘美股跳空下跌，道琼斯指数一度暴跌450点，避险情绪升温黄金大涨，A50更是跌了近1%。特朗普讲话表示等到2020年大选后再与中国达成协议更好，贸易协议年底无望，12/15或开征新关税，A股短期调整压力加大。
12/3财政部、税务总局公布了《中华人民共和国消费税法（征求意见稿）》，这标志着消费税的立法改革正式启动。据悉，消费税自1994年开征以来，经历了几次重大的制度调整，包括2006年消费税制度改革，2008年成品油税费改革，2014年以来新一轮消费税改革等。经过逐步改革和完善，税制框架基本成熟，税制要素基本合理，运行也基本平稳，因此，《征求意见稿》保持了现行税制框架和税负水平总体不变。需特别留意的是，白酒在生产（进口）环节征税，税率为20%加0.5元/500克（或者500毫升），白酒的征税实质上没没有发生变化。此前市场对新消费税法对白酒消费税征税环节后移的担忧较重，从22号起到今日，贵州茅台市值八个交易日蒸发超1453亿，12/3贵州茅台股价报收1118元，相比前几日高点跌幅超9.9%。五粮液、泸州老窖等白酒股也普遍遭遇市场“错杀”，资金砸盘动作明显。此次政策公布后利空出尽，错杀白酒股有望反弹。
12/3工信部就《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿）公开征求意见。《规划》提到到2025年，新能源汽车市场竞争力明显提高，动力电池、驱动电机、车载操作系统等关键技术取得重大突破。新能源汽车新车销量占比达到25%左右，智慧网联汽车新车销量占比达到30%，高度自动驾驶智能网联汽车实现限定区域和特定场景商业化应用。若以2025年新车销量3000万辆计算，《规划》发展愿景中新能源汽车新车销量或将达到750万辆左右。与此前的网传版本不同的是，该版《规划》征求意见稿将新能源汽车年销量占比从此前网传版本的20%提升至25%，同时去掉了“乘用车新车平均油耗降至4.0L/100km，新能源乘用车新车平均电耗降至11.0kWh/100km”。规划落地后有望成为引领新能源车行业发展的纲领性档，新能源车产业链长期配置价值日渐凸显。
科技面上，最近传出美国对华为的制裁会有新动作，华为可能会被美国踢出美国银行体系。此举可能对华为的国际贸易支付造成一定影响，后续可持续关注。而华为最近则表态华为最新手机mate 30pro等供应链已经逐步发生变化，PA、WiFi和蓝牙芯片等半导体器件已经并非只有单一的美国供货商。核心处理器芯片海思更是已经实现全面国产。中长期来看，华为产业链的国产替代将持续利好国内半导体行业加速发展。目前国内产业链在半导体发展最快部分除芯片外，存储器件国产化加速推进也值得关注。近日合肥长鑫大动作不断。除了在芯片工艺上已经开始生产基于 19nm 工艺的计算机存储器外，在现有产能外将加码扩产另外两座晶圆厂来提高产量。技术制程与产能规模进一步向海力士等一线大厂看齐。总的来看，中美贸易谈判磋商无望引发美股大跌，加大A股市场恐慌情绪和调整压力，操作上建议逢低关注防御型及低估值金融、消费，科技股调整后仍是中长期关注重点。
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