香港恒生指数上周反弹1.1%或203点至18,950点。上周恒指成分股强势股有百度(9888 HK) 大升12.0%，有媒体披露，百度执行长李彦宏透露，文心一言很快就会正式推出3.5版本。而市场投资者一直在等待文心一言升级。龙湖集团(960 HK)上涨8.1%，公司预计随着市场复苏，将会推出更多新项目，目标实现每年人民币2-3千亿元的销售额。此外，市场预期政府可能推出支持房地产政策。

金沙中国(1928 HK)上涨7.3%，澳门政府公布5月份博彩毛收入156亿澳门元，年增/月增3.7倍/6%，符合市场预期。表现最差成份股恒基地产(12 HK)下跌7.2%，由于市场预期富时EPRA Nareit全球房地产指数会纳入恒基，然而公布结果与市场预期相反。石药集团(1093 HK)下跌5.8%，公司mRNA新冠疫苗在上海市开打，市场认为如果内地疫情反复，公司可能会实现超预期的收入表现，不过沃森生物也在向国家申请纳入紧急使用，可能成为国内第2家mRNA疫苗获批公司。东方海外国际(316 HK)下跌5.7%，内地官方5月制造业PMI报48.8，显示中国经济疲弱不利于全球贸易。香港股市平均每日成交金额约1,307亿港元，周比大涨33%。波动的市场提供了大量的短线交易机会。亚股普遍收涨，台湾、韩国、日本和越南上涨1-3%， 新加坡下跌1%，泰国平盘。

强劲的美国市场表现和恒生指数的低估值（本益比8.8 倍，而过去 10 年平均水平为 10.8 倍）意味着短期港股表现有机会改善。然而，我们认为港股反弹的时间/规模将取决于中国是否有任何经济支持措施。人民币起伏亦会对港股有重大影响。短期内，互联网、科技、消费股等高贝塔板块表现较为强劲。此外，中国石油巨头将受益于全球油价上涨。
 
上周我们发布研究报告有:
美团 (3690 HK，买进) - 一季度业绩明显超预期: 得益于利率润显著扩张，美团2023年一季度的业绩表现远超预期。美团重获抖音在到店、酒店及旅游（到店酒旅）方面的市场份额，进一步巩固其在外卖配送方面的市场龙头地位。 除一季度业绩超预期之外，我们看好美团的其他原因在于：1）美团到店酒旅总交易额（GTV）的市场份额恢复至抖音的3倍，证明其有能力巩固市场领先地位；以及2）我们预计美团2023/24年非国际财务报告准则净利润将同比飞涨4.8倍/62%。
 
阿里巴巴集团 (9988 HK，买进) - 盒马鲜生杭州店调研: 近期我们参访了盒马鲜生（盒马）位于杭州的一家门店。我们认为盒马的经营理念在中国发达地区具有进一步发展的潜力。盒马鲜生将于未来6-12个月内启动IPO上市。我们推得盒马的估值达人民币84亿元（12亿美元），约为阿里巴巴目前市值的0.5%。盒马潜在的IPO上市对阿里巴巴有利，阿里巴巴由此可利用外部资源。
 
投资快报 - 中国食品饮料行业 - 天气炎热积极利好: 据中国气象局预测，今夏高温天的持续时间和范围将比往年更长、更广，但峰值温度或将低于2022年。考虑到去年三季度高基数的影响，啤酒、饮料和餐饮公司在今年三季度实现营收增长将面临挑战。然而，近期股价经历10-30%的回调反映出过度悲观的预期后，今夏气温已经及时给出积极的预测，故我们认为投资者应该调整预测并重访这一行业。我们依次首选华润啤酒、奈雪的茶、农夫山泉、康师傅和统一中控。

投资快报 - 香港零售产业 - 四月消费需求可观: 香港四月零售销售额同比增长15.0%至347亿港元/44亿美元，略高于市场的预期（同比增长13.8%），但低于本中心预测的同比增长22%。较高的可比基数（2022年4月：同比增长11.7%）导致今年4月销售同比增长放缓。鉴于抵港旅客人数飞涨以及良好的基数效应（2022年5月：同比下滑1.6%），我们预计今年5月香港零售销售将同比增长20%。香港零售商将受益于访港旅客增加：周大福珠宝（1929 HK；持有）、莎莎（178 HK；持有）和九龙仓置业（1997 HK；未评等）应该会是主要受益者。此外，航空公司如国泰航空（293 HK；未评等）同样有望受惠访港旅客人数增加所产生的积极影响。

投资快报 - 中国汽车产业 – 五月电动汽车交付量强劲如预期:  中国八大电动汽车新势力2023年5月的总交付量同比增长68%/环比增长12%至12.63万辆，较本中心的预测高6%，亦较2023年前4个月的同比增长45%更快，我们认为主要原因在于一个月前上海车展推出的新车型开始启动交付，以及5月初特斯拉意外上调价格后平均售价企稳。我们预计八大电动汽车新势力6月的交付量将进一步攀升，预计总交付量达13.87万辆，环比增长10%，同比增长47%。理想汽车（2015 HK；买进；目标价：160港元）现价相当于14.3倍的2024年预估市盈率，估值具有吸引力，仍然是我们的首选。

分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。

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