假期全球股市普涨，标普500、纳斯达克、恒生指数及日经指数分别上涨2.5%、4.3%、2.4%、3.1%，港股和中概股领跑全球，恒生科技指数、纳斯达克中国金龙指数分别上涨5.4%和5.0%。从板块上看，信息科技业(+4.6%）、地产建筑业（+3.1%）和医疗保健业（+2.2%）的涨幅居前。A股节前最近5个交易日，科创50指数涨5.63%，创业板指涨3.72%，大盘价值涨1.55%，大盘成长涨4.26%，上证50涨1.77%，国证2000代表的小盘跌2.91%，计算器电子有色大涨，食品饮料下跌。一月份以来，A股和港股上演全面上涨行情，反映投资者对于中国疫后经济复苏的信心大幅增强，刘鹤副总理亦强调“2023年中国经济将实现整体性好转，增速达到正常水平是大概率事件”。

春节期间（1/21-27）国内出行和消费复苏大超预期，国家税务总局最新发布的增值税发票数据显示，今年春节假期，全国消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长12.2%，比2019年春节假期年均增长12.4%，总体保持平稳增长态势。其中，商品消费和服务消费同比分别增长10%和13.5%，比2019年春节假期年均分别增长13.1%和8.1%，生活必需品、家居升级类商品、旅游服务等消费增长较快，返乡过节带动务工大省消费增幅较高。据国务院联防联控机制春运工作专班资料，全国铁路、公路、水路、民航共发送旅客约2.26亿人次，虽日均量较2019同期下降四成，不过比2022年同期增长60%。旅游出行方面，经文化和旅游部数据中心测算，今年春节假期全国国内旅行出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%。实现国内旅游收入3758.4亿元，同比增长30%，恢复至2019年同期的73.1%。此外，春节期间海南全省12家离岛免税店总销售额共计25.72亿元，同比2022年春节假期增长20.7%，同比2019年同期增长329%，日均销售额超3.5亿元，比节前增加1.5亿元。

春节期间，受益于美联储加息预期降温、衰退担忧缓解、经济数据显示软着陆信号，海外主要权益市场全线上涨。上半周，美国1月Markit服务业、制造业 PMI收缩程度好于预期，强烈的衰退担忧情绪有所缓解，三大股指上行；下半周，美国四季度GDP数据、PCE通胀数据相继出炉，GDP资料意外好于预期反映美国经济仍具韧性，迭加通胀资料回落推动加息预期降温，软着陆预期抬升，市场风险偏好改善明显。截至1月28日，纳斯达克指数大幅上涨4.32%，道琼斯工业指数、标普500指数分别涨1.81%、2.47%，日经225大幅上涨3.12%，恒生指数涨2.92%，富时中国A50期货涨2.98%。商品方面，黄金连续上涨后出现回调，整体相较节前小幅上涨0.10%，ICE布油、NYMEX原油分别下跌-1.65%和-2.83%。债券方面，2和10年期美国国债分别小幅上行5BP、4BP。

结合1月以来各大指数表现来看，全球权益市场显著回暖，其中港股涨幅较大，达到14.08%；纳斯达克指数、法国CAC40指数级德国DAX指数上涨在9%左右。目前市场成交依然在低位，缩量上涨，年初以来创业板指数10.1%，沪深300指数也上涨了8%，全市场中位数上涨6%，而成交金额日均只有7000多亿元，距离万亿成交的活跃区间平均水平相差甚远，距离牛市顶部1.5万亿有很大空间，从资金层面看，融资余额5日累计减少112亿元，ETF份额估算的资金流终于终结了流出状态，净流入221亿元，北向资金依然维持在超过净流入水平，节前最后一周净流入485亿元，连续5个交易日自年初以来多数维持在300亿以上，北向资金是本轮上涨的主要推动力量。1月以来，北上资金累计净流入达到1125亿元,创北上资金开通以来最高单月纪录，已超去年全年净流入，加仓白酒、保险、银行、光伏、电池等板块，增持金额前五个股份别为宁德时代、中国平安、贵州茅台、五粮液、隆基绿能。综合来看，春节期间，国内旅游出行、餐饮、电影等消费需求大幅超预期，居民和企业信心缓慢修复，内需主力带动中国经济基本面企稳回升。外围美联储加息渐进尾声、经济软着陆预期增强，迭加人民币汇率企稳的背景下北上资金持续流入，A股全面修复行情有望持续，建议关注1）以大消费复苏为主线，出行链条（免税、航空、酒店）和食品饮料；2）托底政策频出利好地产链修复（地产开发商央国企、建筑建材、建筑装饰）；3）受需求放量带动的新能源产业链（电动车、光伏、储能）等。

 
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