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中共中央政治局9月29日召开会议，研究制定国民经济和社会发展第十五个五年规划重大问题。会议决定，中共四中全会于10月20日至23日召开。会议强调，“十五五”时期经济社会发展必须坚持党的全面领导，坚决维护党中央权威和集中统一领导，把党的领导贯穿经济社会发展各方面全过程；坚持人民至上，尊重人民主体地位，让现代化建设成果更多更公平惠及全体人民；坚持高质量发展，以新发展理念引领发展，因地制宜发展新质生产力，推动经济持续健康发展和社会全面进步。
行业方面，国家发改委表示，民营企业是参与“人工智能+”行动的主力军，下一步，将会同相关部门多措并举，支持包括民营企业在内的各类企业深度参与“人工智能+”行动。在政策上，将在“两重”建设当中支持国产算力模型语料库的发展，加大“两新”政策对民营企业的支持力度，在资金上持续在算力等领域发放人工智能券，为企业使用算力服务提供补贴。发改委表示将新增新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金，并抓紧将新型政策性金融工具资金投放到具体项目，后续将督促各地方推动项目加快开工建设，尽快形成更多实物工作量，推动扩大有效投资，促进经济平稳健康发展。
9月29日DeepSeek发布DeepSeek-V3.2-Exp模型。DeepSeek方面表示，这是一个实验性（Experimental）的版本。作为迈向新一代架构的中间步骤，V3.2-Exp在V3.1-Terminus的基础上引入了DeepSeek Sparse Attention（一种稀疏注意力机制），针对长文本的训练和推理效率进行了探索性的优化和验证。目前，官方App、网页端、小程序均已同步更新为DeepSeek-V3.2-Exp，同时API大幅度降价。目前，该模型的API价格为每百万tokens输入0.2元（缓存命中），2元（缓存未命中），输出3元。相比此前，开发者调用DeepSeek API的成本降低逾50%。DeepSeek更新再加快并继续降价，V2/R2呼之欲出，国产链持续受催化。
最新数据显示8月末中国公募总规模达到36.25万亿元，单月猛增1.18万亿元，其中股票型基金规模增长6281亿元，混合基金规模增长3327亿元，这表明机构资金仍在持续流入市场。总的来看，长假期（10月1日～8日）来临，节前倒数第二个交易日市场大幅反弹上证指数、创业板指数均接近前高。统计发现过去20年“开门红”的概率为65%，市场关注点将转向长假消费情况以及股市财富效应向消费端的传导效果。10月份需关注重要政策会议，关注是否会出现市场预期的宏观财政和货币政策的支撑，以及“十五五”规划动向。建议继续聚焦国产链，以及AI、机器人、有色、反内卷、创新药等板块轮动机会。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
中共四中全会将于10月20日召开，中国发改委推出新型政策性金融工具规模5000亿
2025/09/30 08:32
中共四中全会将于10月20日召开，发改委推出新型政策性金融工具规模5000亿：9月29日，大盘全天震荡攀升，午后涨势扩大，深成指创阶段新高。盘面上，午后大金融油门“焊死”单边拉升，中信证券一度冲板；随后“十五五”顶层消息出炉，券商冲高之际回落的热门品种多数回升，长川科技创历史新高。全天逾3500股飘红，板块方面，锂电电极液、炒股软件、锂电正极概念大幅领涨，培育钻、煤炭、教育板块逆势飘绿。截至收盘，上证指数涨0.9%，报3862.53点，深证成指涨2.05%，创业板指涨2.74%，北证50涨0.69%，科创50涨1.35%，万得全A涨1.37%，万得A500涨1.67%，中证A500涨1.48%。A股全天成交2.18万亿元，上日成交2.17万亿元。欧美股市集体收涨，科技股涨跌不一，英伟达涨超2%，亚马逊涨逾1%，英特尔、高通跌超2%。中概股大涨，纳斯达克中国金龙指数涨超2%。美联储未来降息预期支撑美股上涨，同时部分行业利好消息提振了投资者信心。此外，市场关注美国联邦政府关门风险。中共中央政治局9月29日召开会议，研究制定国民经济和社会发展第十五个五年规划重大问题。会议决定，中共四中全会于10月20日至23日召开。会议强调，“十五五”时期经济社会发展必须坚持党的全面领导，坚决维护党中央权威和集中统一领导，把党的领导贯穿经济社会发展各方面全过程；坚持人民至上，尊重人民主体地位，让现代化建设成果更多更公平惠及全体人民；坚持高质量发展，以新发展理念引领发展，因地制宜发展新质生产力，推动经济持续健康发展和社会全面进步。
行业方面，国家发改委表示，民营企业是参与“人工智能+”行动的主力军，下一步，将会同相关部门多措并举，支持包括民营企业在内的各类企业深度参与“人工智能+”行动。在政策上，将在“两重”建设当中支持国产算力模型语料库的发展，加大“两新”政策对民营企业的支持力度，在资金上持续在算力等领域发放人工智能券，为企业使用算力服务提供补贴。发改委表示将新增新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金，并抓紧将新型政策性金融工具资金投放到具体项目，后续将督促各地方推动项目加快开工建设，尽快形成更多实物工作量，推动扩大有效投资，促进经济平稳健康发展。
9月29日DeepSeek发布DeepSeek-V3.2-Exp模型。DeepSeek方面表示，这是一个实验性（Experimental）的版本。作为迈向新一代架构的中间步骤，V3.2-Exp在V3.1-Terminus的基础上引入了DeepSeek Sparse Attention（一种稀疏注意力机制），针对长文本的训练和推理效率进行了探索性的优化和验证。目前，官方App、网页端、小程序均已同步更新为DeepSeek-V3.2-Exp，同时API大幅度降价。目前，该模型的API价格为每百万tokens输入0.2元（缓存命中），2元（缓存未命中），输出3元。相比此前，开发者调用DeepSeek API的成本降低逾50%。DeepSeek更新再加快并继续降价，V2/R2呼之欲出，国产链持续受催化。
最新数据显示8月末中国公募总规模达到36.25万亿元，单月猛增1.18万亿元，其中股票型基金规模增长6281亿元，混合基金规模增长3327亿元，这表明机构资金仍在持续流入市场。总的来看，长假期（10月1日～8日）来临，节前倒数第二个交易日市场大幅反弹上证指数、创业板指数均接近前高。统计发现过去20年“开门红”的概率为65%，市场关注点将转向长假消费情况以及股市财富效应向消费端的传导效果。10月份需关注重要政策会议，关注是否会出现市场预期的宏观财政和货币政策的支撑，以及“十五五”规划动向。建议继续聚焦国产链，以及AI、机器人、有色、反内卷、创新药等板块轮动机会。
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