4月受疫情冲击经济数据全面承压，工信部等部门启动大中小企业融通创新：昨日沪深三大股指集体高开，随后逐渐下滑，上证指数收跌0.34%，创业板指跌1.14%。两市成交7900亿元，较前一交易日略有放大。盘面来看，受益于疫情好转及稳增长政策持续出台，通胀链和稳增长链领涨大盘，如上游周期股、农林牧渔、地产板块等表现强势，成长股如半导体、车链、光伏等出现调整。北向资金方面，全天单边净卖出78.26亿元，近5个交易日外资未见明显倾向性，但整体流出幅度大于流入。外围市场方面，美国5月纽约联储制造业指数意外萎缩，是三个月里第二次萎缩，引发对加息背景下经济活动放缓的担忧。同时，欧盟下调经济增长预测，都令市场风险情绪继续退潮，美股三大指数齐跌，纳指领跌1.2%，标普大盘收跌0.39%。而10年期美债收益率失守2.9%，重新逼近4月底以来低位。美元指数高位回落至104.22附近，非美元货币普涨，欧元兑美元站稳1.04上方。由于需求前景改善，6月美油和7月布油期货均升破114美元。此外，重点关注美国即将发布的4月零售销售数据以及鲍威尔讲话，或与后续美联储货币政策路径相关。

宏观方面，统计局发布4月经济数据显示，中国4月社消零总额同比下降11.1%，大幅低于预期的-5.9%，较3月降幅扩大7.6个百分点，其中餐饮、线下消费服务受到的冲击最大；4月规模以上工业增加值同比降2.9%，也低于预期的+1.1%，较3月下降7.9个百分点，与4月份发电量（同比降4.3%）降幅趋势一致；4月地产数据继续探底，商品房销售面积同比继续回落至-39%；4月全国城镇调查失业率为6.1%，比上月再度抬升0.3个百分点，其中16-24岁、25-59岁人口调查失业率分别为18.2%、5.3%，疫情冲击下短期就业压力大幅提升。整体来看，4月疫情对经济运行冲击远大于3月，消费、工业生产、就业全方面承压，伴随吉林、上海等地疫情已得到有效控制，复工复产有序推进，扩大内需、助企纾困、保供稳价、保障民生等一系列政策措施正在显效，5月份经济运行有望得到改善，但目前情况来看，改善幅度或较为有限。

工信部、国家发改委等十一个部门联合印发《关于开展“携手行动”促进大中小企业融通创新的通知》，提出到2025年，引导大企业通过生态构建、基地培育、内部孵化、赋能带动、数据联通等方式打造一批大中小企业融通典型模式；激发涌现一批协同配套能力突出的专精特新中小企业；通过政策引领、机制建设、平台打造，推动形成协同、高效、融合、顺畅的大中小企业融通创新生态，有力支撑产业链供应链补链固链强链。《通知》还提出七大重点任务，即以创新为引领，打造大中小企业创新链；以提升韧性和竞争力为重点，巩固大中小企业产业链；以市场为导向，延伸大中小企业供应链；以数字化为驱动，打通大中小企业数据链；以金融为纽带，优化大中小企业资金链；以平台载体为支撑，拓展大中小企业服务链；以队伍建设为抓手，提升大中小企业人才链。

综合来看，近期中美股市表现分化，A股强于美股，核心原因在于中美经济周期错位导致市场对两国经济预期出现背离。后续来看，海外方面，美股自去年三季度开启盈利增速下行后目前尚未企稳，美国经济仍处于滞胀到衰退的区间，市场开始逐步交易衰退预期；国内方面，国内经济当前核心矛盾仍在于先控疫情、再稳经济，伴随疫情最严峻的阶段过去，后续基本面继续恶化的概率走低，但当前由于内外部环境仍处于预期尚不清晰、改善过程也仍在反复的阶段，后续还要等待磨底确认复苏。经过上周成长板块的大幅反弹后，短期来看，我们建议重点关注确定性较高或预期较低的板块，如基建、地产链、消费，逢低加仓成长方向，如锂电、风光。

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