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外围市场方面，美国宏观经济数据持续真空，投资者担忧泡沫风险，获利了结的需求增强。美股开盘后下挫，尽管尾盘因微软数据中心需求的利好消息而有所反弹，但三大美股指数仍收跌。美股资金流向显示投资者抛售周期性板块，转向防御性板块。科技七巨头走势分化，Meta涨幅居首，苹果则表现最差。美债主要期限收益率普涨1-2基点。美元指数涨破99整数关口、创下两个多月新高。比特币反弹失败，较日高一度跌约3.3%。强势美元叠加以色列哈马斯和谈，黄金跌破4000美元关口。白银上探51美元关口后大幅下行但仍收涨。原油本周反弹势头受挫，美油日内跌逾1.3%。据媒体援引一位知情的美国劳工部官员称，美国劳工统计局（BLS）已召回部分员工，以准备发布关键的9月CPI通胀报告。该报告对计算明年美国社会保障金（Social Security）发放额度至关重要。美国9月CPI报告很可能无法在原定的10月15日发布；不过，仍有望赶在美联储10月28日至29日的FOMC政策会议前发布。
宏观层面，周四中国央行开展的大规模流动性投放操作。为应对资金面收紧压力，央行于10月9日开展11000亿元3个月期买断式逆回购操作和6120亿元7天期逆回购操作，7天期逆回购操作利率维持1.40%不变。尽管当日逆回购到期量高达20633亿元，但此次操作释放了明确的流动性呵护信号，有效稳定了市场预期。从政策导向看，央行货币政策委员会第三季度例会将表述由“实施好适度宽松的货币政策”调整为“落实落细适度宽松的货币政策”，显示货币政策宽松力度有望进一步加大。以5000亿元新型政策性金融工具加快推进为标志，第四季度可能出台新一轮稳增长政策，核心将围绕财政加力、货币宽松及房地产市场回稳展开，甚至存在降准预期。行业层面，多重事件驱动板块行情分化。有色金属及稀土永磁板块的强势表现，一方面源于长假期间全球资源品价格上涨形成的联动效应，另一方面与国内新型基础设施建设推进带来的需求预期提升密切相关，板块内江西铜业、白银有色等十余只个股实现涨停。可控核聚变、核电等科技成长板块的爆发，则受益于产业政策支持及技术突破预期，合锻智能实现8天4板，永鼎股份、安泰科技等十余只核电概念股涨停。而旅游酒店、文化传媒等板块的下跌，主要是由于长假期间相关消费数据不及市场预期，前期积累的估值压力集中释放。此外，券商行业迎来多重动态，首家日资独资券商瑞穗证券（中国）有限公司正式成立，同时监管层密集开出15张罚单，强化行业合规监管，东莞证券、南京证券等则在融资、上市方面取得进展，行业分化态势持续加剧。
展望后市，当前中国A股市场处于政策面宽松与资金面回暖的共振阶段，短期强势格局有望延续。宏观层面，美联储降息预期与中国国内政策支持形成合力，第四季度稳增长政策加码预期明确，为市场提供坚实支撑。资金层面，两市成交额突破2.65万亿元，量能放大印证市场人气回升，中小资金的积极参与有望维持市场活跃度。板块机会上，建议聚焦两条主线：一是政策与供需双驱动的资源类板块，如有色金属、稀土永磁等，出口管制与需求缺口预期将支撑板块业绩改善；二是科技成长领域的细分龙头，可控核聚变、半导体产业链等具备技术突破潜力的方向，叠加“十五五”规划对6G、量子信息等领域的重点布局预期，长期成长逻辑清晰。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
中国上证综指突破3900点创下十年新高，稀土永磁板块受出口管制政策催化爆发
2025/10/10 08:24
中国上证综指突破3900点创下十年新高，稀土永磁板块受出口管制政策催化爆发：周四为“十一”长假后的首个交易日，中国A股市场迎来开门红，主要指数集体收涨且沪指创下十年新高，市场交投活跃度显著提升。截至收盘，上证指数报3933.97点，上涨1.32%，成功站稳3900点整数关口，刷新2015年8月以来的阶段性高点；深证成指表现更为强劲，收于13725.56点，涨幅达1.47%；创业板指则呈现分化态势，小幅上涨0.73%，报3261.82点。成交量方面，市场资金参与热情高涨，两市合计成交2.65万亿元，较上一交易日大幅增加4718亿元，放量特征明显，显示长假后资金回流A股市场的趋势显著。板块表现呈现鲜明的结构性特征，行业层面，贵金属板块领涨全场，有色金属板块紧随其后，涨幅达4.76%，核电板块上演涨停潮，合锻智能8天4板，永鼎股份、安泰科技等十余股涨停；而影视院线概念股集体大跌，中国电影等股跌停，旅游、教育板块分别下跌3.0%、1.32%。概念股中，稀土永磁板块受出口管制政策催化爆发，金力永磁、北方稀土等龙头股涨幅超8%，吸金超60亿元，成为资金布局的核心方向；旅游概念、租售同权等则处于跌幅榜前列。个股层面，全市场共有99只个股实现涨停，涨跌比为3115:2186，赚钱效应接近59%。外围市场方面，美国宏观经济数据持续真空，投资者担忧泡沫风险，获利了结的需求增强。美股开盘后下挫，尽管尾盘因微软数据中心需求的利好消息而有所反弹，但三大美股指数仍收跌。美股资金流向显示投资者抛售周期性板块，转向防御性板块。科技七巨头走势分化，Meta涨幅居首，苹果则表现最差。美债主要期限收益率普涨1-2基点。美元指数涨破99整数关口、创下两个多月新高。比特币反弹失败，较日高一度跌约3.3%。强势美元叠加以色列哈马斯和谈，黄金跌破4000美元关口。白银上探51美元关口后大幅下行但仍收涨。原油本周反弹势头受挫，美油日内跌逾1.3%。据媒体援引一位知情的美国劳工部官员称，美国劳工统计局（BLS）已召回部分员工，以准备发布关键的9月CPI通胀报告。该报告对计算明年美国社会保障金（Social Security）发放额度至关重要。美国9月CPI报告很可能无法在原定的10月15日发布；不过，仍有望赶在美联储10月28日至29日的FOMC政策会议前发布。
宏观层面，周四中国央行开展的大规模流动性投放操作。为应对资金面收紧压力，央行于10月9日开展11000亿元3个月期买断式逆回购操作和6120亿元7天期逆回购操作，7天期逆回购操作利率维持1.40%不变。尽管当日逆回购到期量高达20633亿元，但此次操作释放了明确的流动性呵护信号，有效稳定了市场预期。从政策导向看，央行货币政策委员会第三季度例会将表述由“实施好适度宽松的货币政策”调整为“落实落细适度宽松的货币政策”，显示货币政策宽松力度有望进一步加大。以5000亿元新型政策性金融工具加快推进为标志，第四季度可能出台新一轮稳增长政策，核心将围绕财政加力、货币宽松及房地产市场回稳展开，甚至存在降准预期。行业层面，多重事件驱动板块行情分化。有色金属及稀土永磁板块的强势表现，一方面源于长假期间全球资源品价格上涨形成的联动效应，另一方面与国内新型基础设施建设推进带来的需求预期提升密切相关，板块内江西铜业、白银有色等十余只个股实现涨停。可控核聚变、核电等科技成长板块的爆发，则受益于产业政策支持及技术突破预期，合锻智能实现8天4板，永鼎股份、安泰科技等十余只核电概念股涨停。而旅游酒店、文化传媒等板块的下跌，主要是由于长假期间相关消费数据不及市场预期，前期积累的估值压力集中释放。此外，券商行业迎来多重动态，首家日资独资券商瑞穗证券（中国）有限公司正式成立，同时监管层密集开出15张罚单，强化行业合规监管，东莞证券、南京证券等则在融资、上市方面取得进展，行业分化态势持续加剧。
展望后市，当前中国A股市场处于政策面宽松与资金面回暖的共振阶段，短期强势格局有望延续。宏观层面，美联储降息预期与中国国内政策支持形成合力，第四季度稳增长政策加码预期明确，为市场提供坚实支撑。资金层面，两市成交额突破2.65万亿元，量能放大印证市场人气回升，中小资金的积极参与有望维持市场活跃度。板块机会上，建议聚焦两条主线：一是政策与供需双驱动的资源类板块，如有色金属、稀土永磁等，出口管制与需求缺口预期将支撑板块业绩改善；二是科技成长领域的细分龙头，可控核聚变、半导体产业链等具备技术突破潜力的方向，叠加“十五五”规划对6G、量子信息等领域的重点布局预期，长期成长逻辑清晰。
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