央行定向降准将于1/25日启动，四季度中国GDP数据即将揭晓：周三，上证指数创去年以来的反弹新高，强势下增量资金介入力度较为缓慢，市场分化持续严重。截至收盘，沪指上涨0.24%，报收3444点；深成指下跌0.73%，报收11303点创业板走出V型反转，上涨0.72%，全天振幅近3.03%。上周证券市场新增投资者数26.64万，环比增加近50%，而两融余额也在继续升高至10560亿元，A股市场参与度大幅提升。外围市场中，昨天恒生指数创历史新高，H股全流通推升港股到一个新高度。沪综指和恒生指数双双显著变动，打破了A股和H股原有的价格对比。进入2018年，恒生沪深港通AH股溢价指数下滑，昨日收盘报128.08点，已经回到2017年10月下旬水平，外围向好有望提振A股。
1/17日央行通过官方微博宣布：去年9月30日公布的对于 普惠金融领域贷款余额或增量达到一定标准的商业银行进行0.5%-1%不等的定向降准，相关金融统计工作正在抓紧进行，预计此次普惠金融定向降准可于2018年1月25日全面实施。这次定向降准不仅覆盖了原有的小微企业和“三农”贷款，还将政策延伸到 脱贫攻坚 和“双创”等其他普惠金融领域贷款，因此格外受到期待。自平稳跨年以来，资金面一度较为平稳。央行开年第一周为进行公开市场操作，随着到期逆回购增多以及财政存款的回升， Shibor利率水平有所上涨。而央行选择1月底进行定向降准，迭加近期大量的公开市场操作投放以及“临时准备金动用安排”可有效补充春节前流动性，可以起到平滑春节前资金面波动的效果。
金融监管进一步加严，防范化解金融风险居三大攻坚战之首。攻坚战的目标是使得宏观杠杆率得到控制，金融结构适应性提高，金融服务实体经济能力明显增强，从而防控系统性风险。下一步深化银行业改革的重点是完善公司治理结构。此外，监管层日前在一份互联网金融风险专项整治工作简报中，释放了将对比特币、以太坊等数字资产代币平台“出海”及“场外交易”等活动持续从严整顿的信号。短期内不排除会有针对ICO、代币更清晰的整顿措施落地。同时，保监会已于近日印发《打赢保险业防范化解重大风险攻坚战的总体方案》。《方案》要求，用三年时间，切实打赢保险业防范化解重大风险攻坚战。
环境保护部近日印发《排污许可管理办法（试行）》，规定了排污许可证核发程序等内容，细化了环保部门、排污单位和第三方机构的法律责任，为改革完善排污许可制迈出了坚实的一步，深入推进供给侧改革，造纸、农药行业格局已进入一轮重大变化前的倒计时。供需关系稳定、废纸进口收缩、停机整修、龙头议价能力加强等诸多因素也将给2018年的纸价保驾护航。同时，农药行业核发排污许可证的大限就在最近两个月内，这之后将开展执法检查。未来，没有拿到证的企业将被要求停产。去年农药整体价格上涨平均超过20%至30%，部分翻倍，预计相关企业去年四季度以来的业绩会超出市场预期。另外，从供需两端看，农药供给端因环保严监管将持续受限，需求端相对刚性且逐步恢复，因此目前的盈利状况持续性好且有望继续改善，预期整个行业存在估值提升的机会。
周四统计局将公布四季度中国GDP以及固定资产投资等数据，近日内蒙古、天津、辽宁等地方政府承认过去GDP数据造假，政府选择在这个时点上自曝，也基本向市场传递出当前GDP数据已经好转的底气。若造假省份的经济数据水分挤出后拉低基数的预期下，预估2018年GDP 增速有望达6.9%。综合来说，流动性好转、市场参与度提升、外围港股向好，迭加今天开始召开的二中全会带来的政策预期，为A股震荡向上提供一个比较好的市场环境，但是金融监管越来越严，对市场的负面效应将持续发酵。消息面上，自17年底至今，光明、蒙牛、伊利等液态奶龙头公司部分产品已经开始提价，光明提价品类主要是华东地区巴氏奶产品，伊利和蒙牛以低温酸奶产品为主，同时部分常温乳饮料亦有提价，平均幅度5%以内。17年液态奶包材、白糖、运费等成本上涨明显，预计18年原奶价格将出现温和上涨，且本轮乳品提价范围进一步扩大，有望带动龙头企业利润率的加速提升，可持续关注乳制品板块，此外仍可重点关注防御性强的大金融板块以及涨价可期的农药和造纸板块。
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