3月中国新增社融及信贷超预期增长，国信办起草生成式人工智能服务管理办法：大盘全天震荡调整，三大指数涨跌不一。截至收盘，沪指跌0.05%，深成指涨0.04%，创业板指跌0.17%。沪深两市今日成交额10832亿，较上个交易日缩量1423亿；北向资金全天净买入26.26亿元。盘面上，AI概念股展开反弹，应用方向表现活跃；数据安全方向午后走强，有色、黄金股震荡走强。下跌方面，工业母机概念股陷入调整，总体上个股跌多涨少，两市超2400只个股下跌。海外市场方面，纽约联储主席威廉姆斯称，美联储再加息一次的预测中值“合理”，如果通胀下降，美联储需要降息。今年票委、芝加哥联储主席也发言鸽派称，应避免过于激进加息。市场等待周三和周四分别发布的美国3月CPI消费者通胀和PPI生产者价格指数，以及3月FOMC会议纪要。截至收盘的时候，标普500指数收跌0.17%，道指收涨0.29%，纳指收跌0.43%。除此之外，油价齐涨约2%，美油升破81美元，布油升破85美元，欧美天然气集体上涨；主流加密货币普涨。市值最大的龙头比特币最高涨7%，去年6月以来首次升破3万美元，今年涨超80%。
宏观数据方面，国家统计局发布数据，中国3月CPI同比增长0.7%，同比涨幅比上月回落0.3个百分点，环比下降0.3%。3月PPI同比下降2.5%，同比降幅比上月扩大1.1个百分点，环比持平。工业生产者购进价格同比下降1.8%，环比持平。3月份，生产生活持续恢复，消费市场供应充足，居民消费价格环比下降，同比上涨。受国内经济加快恢复及国际市场部分大宗商品价格走势影响，全国PPI环比持平；受上年同期对比基数较高影响，同比下降。3月新增人民币贷款3.89万亿元，同比多增7497亿元。一季度信贷增量为有记录以来首次突破10万亿元，达到10.6万亿元，同比多增2.27万亿元。在信贷新增加量的同时，信贷结构亦持续改善。这体现在3月企（事）业单位、住户贷款均较上年同期明显增加，3月住户贷款修复较为明显。伴随累积需求加快释放、房地产销售收入由负转正，居民按揭贷款呈现明显的回暖迹象。除此之外，3月新增社融5.38万亿元，同比多增7079亿元。一季度累计为14.53万亿元，比上年同期多2.47万亿元。3月社融规模明显好于市场预期，展现出在稳增长政策持续发力下，实体经济融资需求大幅回升，推动社融走强。
行业方面，国家互联网信息办公室网站4月11日消息，为促进生成式人工智能技术健康发展和规范应用，根据《中华人民共和国网络安全法》等法律法规，国家互联网信息办公室起草了《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。在数据及知识产权方面，鼓励优先采用安全可信的软件、工具、计算和数据资源，尊重知识产权、商业道德，不得利用算法、数据、平台等优势实施不公平竞争以及用于生成式人工智能产品的预训练、优化训练数据，不含有侵犯知识产权的内容。事前备案和事后惩罚方面，利用生成式人工智能产品向公众提供服务前，应向网信部门申报安全评估，并履行算法备案和变更、注销备案手续。体现的更多是在国内相关领域一贯的相关要求下呵护产业。同时，OpenAI等海外大模型进国内商用困难加大，国内AI环境竞争良好，促进行业健康发展。
综合来看，中国经济处于持续复苏阶段，宏观政策不断出台呵护经济平稳增长，流动性亦维持合理充裕。同时部分企业一季度盈利能力持续提升，建议在一季度机构披露持仓迭加业绩披露期率先关注业绩有望超预期的行业。海外市场美联储加息进入尾声，但仍需持续关注其动态。综上所述，建议关注经历短期深度回调后，需求放量支撑新能源产业链修复（电动车、光伏、储能）等以数字经济产业（算力、数据、安全、核心技术攻关）及受益于中国特色估值体系建立的优质央国企。

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