港股焦点: 港股或会在低成交下反弹
由于6月份就业数据强劲（非农就业职位增加22.2万个，创今年第二月高），道指周五回升94点，科技股和消费股领涨。标准普尔和纳斯达克指数分别升0.6％和1％。 ADR收高67点，折合恒指25,408点。回顾上周五的市况，市场成交额按日下跌10％，中国移动（941）令人意外的反弹有助舒缓大市的下跌。沪港通录得13亿元的资金净流入，除了美图（1357）和碧桂园（2007）外，港股通十大活跃股份皆录得净资金流入，沽空比率也从11.1％回落至10.3％。总而言之，我们认为港股今天或会在位成交下反弹，中国消费物价指数和PPI数据可能是关键因素。周末的主要消息显然是中远海控（1919）和上港集团拟以492亿港元收购东方海外（316）的全部已发行股份，作价相当于每股78.67元，相对公司前收市价呈31％溢价，由于这个作价看来很慷慨，而交易也可能有政治上的祝福，所以获通过的机会应该很高。 奥立仕（860）的股价或会因其高调收购日本电动车业务而大幅上升。龙源电力（916）的6月份风力发电数据或有助风力发电股的投资气氛。

A股焦点:中印地缘政治风险升温科研院所改制推进，证监会联合公安局严查老鼠仓
上周A股各大指数震荡向上，上证综指上涨0.80%突破3200点关口、深证成指涨0.32%、创业扳指涨0.96%。盘面上，有色金属、钢铁、煤炭分别涨7.37%、4.96%、4.70%，而前期获利盘较多的食品饮料、家电板块则出现小幅回调。近期周期股持续上涨引起市场关注，6月中旬以来以钢铁、煤炭、有色指数分别上涨了14.6%、10.6%、8.1%，预计近期周期板块强势反弹主要受到中报业绩高增长、流动性缓解的背景下期货价格反弹以及宏观经济数据好于预期所带动。从资金面分析，央行已连续第11个交易日暂停公开市场操作，连续13日净回笼资金，累计实现净回笼6300亿元。然而资金利率仍较为平稳，银行拆借利率Shibor全线下行，隔夜滑落至2.533%，十年期国债收益率稳定在3.6%左右，资金面并没有出现6月底市场担心的紧张。本周公开市场到期4595亿，其中逆回购2800亿，MLF到期1795亿，预计在央行的调控下资金面将继续趋于紧平衡。

6/8日习近平出席在德国举行的G20峰会并在峰会，G20就自由贸易达成一致，除美国外的19个成员依然决定执行气候变化《巴黎协议》。在会议闭幕后，习近平会见特朗普，就中美关系及共同关心的重大国际和地区问题深入交换意见。习近平指出，中美经济合作百日计划已取得重要进展，双方正商谈开展一年合作计划，下一步共同做好美军参联会主席8月访华、两军联合参谋部11月举行首次对话、中国海军参加2018年“环太平洋”军演等工作。中美百日贸易协议延长后有望减缓中美摩擦的担忧，不过近日中印地缘政治风险升温，近期中国国防部和外交部的强烈反对下，印度军队依然在中国领土内徘徊多日，而且上周又一位印度士兵在中日边界被确认失联。虽然当前中印边界的对峙并未构成爆发大规模的冲突，但是短期地缘政治不确定性增大，迭加解放军建军90周年等事件有助于军工板块表现。据媒体报导，7/7日国防科工局在京组织召开了军工科研院所转制工作推进会，会议解读了《关于军工科研院所转制为企业的实施意见》，并宣布启动首批41家军工科研院所转制工作，研究部署了相关工作。中长期看，科研院所作为各大军工集团最优质的资产，通过资产注入等方式实现证券化将大幅提高现有军工上市公司的资产质量、盈利能力和竞争力，军工科研院所改制完成将为下一步资产证券化打下基础。

上周五证监会核发9家IPO批文，筹资总额不超过65亿元。并且证监会新闻发言人报了近年来对老鼠仓执法情况，截至今年5月底，司法机关已经对25名金融资管从业人员作出有罪刑事判决，证监会已经对15名证券从业人员采取证券市场禁入措施，其中还涉及到博时、中邮、易方达等大型公募基金经理，证监会表示下一步将健全综合防控老鼠仓长效机制。与此同时，据悉公安机关也正在对一批基金管理公司、保险公司、证券公司等金融机构的从业人员涉嫌利用未公开信息交易犯罪案件依法立案查处，针对老鼠仓的金融监管正深入推进。此外，6月以来国企改革进入政策再次加速推进期，国资委、发改委近期国改动作频繁，神华、国电等央企停牌预示改革加速落地。继神华国电之后，业内又传出了五大电力央企中，国家电投和华能集团之间就重组可能性进行接触。预计今年下半年，不仅国企改革和混改将提速，而且电力改革、油气改革均在计划之内，在十九大之前进程均有望加快。

近期披露的中国数据相对乐观，官方和财新制造业PMI双双回升，居于扩张区间，工业企业利润增速和PMI等数据超预期表明2季度经济增长并不悲观。6月宏观经济数据将集中在本周公布，市场预计6月CPI同比增速回升至1.6%，PPI同比增速持平5.5%，两者之差连续第四个月收敛。6月MPA考核会压制金融部门M2，预计M2同比增速继续降至10%以下。 流动性压力缓解以及经济基本面下行压力暂缓为7月指数反弹提供条件，不过金融监管以及地缘政治风险或将成为影响市场的重要干扰因素。建议关注受地缘政治升温与科研院所改制催化的国防军工板块、受益于行业市场集中度提升的行业龙头，如地产、纸业、重型机械，与新能源汽车产业链相关的小金属如钴、锂、铜箔等，以及受益于中报业绩预告超预期的低估值标的。

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