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国资委研究制订国企管理人员末等调整和不胜任退出工作指引，发改委低空经济发展司正式成立

2024/12/30 10:04

上周(12/23-12/27)上证指数上涨0.95%至3400.14点，创业板指下跌0.22%至2204.90点，深证成指上涨0.13%至10659.98点。上周五两市成交额为1.43万亿。行业上，整周银行(+3.84%)/石油石化(+1.99%)/公用事业(+1.19%)/交通运输(+1.17%)/家用电器(+0.93%)等防御性高股息板块涨幅居前；传媒(-7.22%)/社会服务(-5.43%)/计算机(-4.25%)/纺织服饰(-3.85%)/房地产(-3.54%)等跌幅居前。退市新规即将生效，此前游资炒作的无业绩支撑的小微板块出现调整，同时央企市值管理档提振中字头表现。海外市场方面，10年期美债收益率徘徊七个月最高，美元指数高位震荡至108左右，今年有望录得近十年最佳表现。离岸人民币在7.30左右低位徘徊。整周纳指累涨0.76%，标普累涨0.67%，道指累涨0.35%。

12月27日中国人民银行发布《中国金融稳定报告(2024)》，对中国金融体系的稳健性状况进行全面评估。报告专题回顾了2023年欧美银行业风险事件，强调银行资产端重点关注非信贷资产占比较高问题，负债端关注储蓄存款占比较低有关问题。风险处置工具要丰富，处置行动要迅速且强力。报告指出下一步，央行将会同有关部门继续在现有银行债务工具和制度安排基础上探索创新，借鉴国际同业经验，以最小成本稳步推进五家系统重要性银行TLAC如期达标。另外，展望未来报告指出，金融系统将更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策。实施好适度宽松的货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。扩大存款保险基金及其他行业保障基金、金融稳定保障基金资金积累，强化存款保险专业化风险处置职能。潘功胜在采访中表示表示：“加大货币政策调控的强度，提高货币政策调控的精准性，有效落实存量政策，加力推动增量政策落地见效。”合力打通小微企业融资堵点和卡点，加大对科技型中小企业的支持。后续更多政策工具亟待发力。

12月27日国有企业改革深化提升行动2024年第四次专题推进会举行。国务院国资委党委委员、副主任苟坪在会上介绍，截至目前，各地、各中央企业改革深化提升行动70%以上主体任务完成。苟坪针对找准优化改革方法的切入点提出了四个“更加”，即更加注重系统集成，进一步提升改革举措的整体效能；更加注重问题导向，以重点难点突破引领改革纵深推进；更加注重基层探索，充分激发基层改革的内生动力；更加注重狠抓落实，创新优化改革推进落实机制。在谈及对于一些“老大难”的体制机制改革时称，经理层成员任期制和契约化管理，要着力解决目标设置科学性挑战性和结果兑现刚性的问题。并表示管理人员末等调整和不胜任退出，要着力解决有制度没动作和覆盖广度深度不够的问题。在“战略性重组和专业化整合推动结构优化”方面，苟坪指出，要重点围绕“三个集中”，立足构建现代化产业体系，尊重创新规律和产业发展规律，鼓励以创新能力强的企业为龙头，以市场化方式推动重组整合，实现“1+1>2”，推动更大范围的资源优化配置。此举有望提升国有企业工作效率、激发活力，加速人才队伍优化、深化企业经营管理和市场化改革等。随着央企国企各项文件出台，有望继续支撑中字头的表现。

幻方量化于12月26日发布全新系列AI大模型DeepSeek-V3，基于自研的MoE(混合专家)架构，据悉拥有6710亿参数，该模型在多个基准检验中表现出色，性能与世界顶尖的闭源模型如GPT-4o和Claude-3.5-Sonnet不相上下，同时在生成速度上实现了3倍的提升。算力板块受此消息拖累调整，不过幻方在相关论文中阐述“上述成本仅包括DeepSeek-V3 的正式训练，不包括与架构、算法、数据相关的前期研究、消融实验的成本。” 此外，DeepSeek-V3的开源模型，将支持私有部署和自主微调，为下游应用提供远大于闭源模型时代的发展空间。以字节跳动为代表的大厂仍在加码算力投资、雷军千万年薪挖角DeepSeek核心研究员，大厂算力竞赛加剧。由央视和国务院国资委联合制作的大型系列纪录片《大国基石》，12月28日第三期《算力引擎》中明确强调：“算力即国力，它是数字经济时代的新质生产力。”各地针对算力产业的支持政策也在不断推出。

国家发改委低空经济发展司正式成立，负责推动低空经济领域的发展。低空经济发展司将与相关部门协同，解决空域管理、隐私保护、安全监管等治理难题，确保政策的连贯性和执行的有效性。低空经济已纳入多项顶层设计，包括专项债券用作项目资本金范围、新兴产业基础设施纳入专项债券用作项目资本金范围等。低空经济作为万亿级产业，随着中央到地方政策力度加大，低空经济板块有望持续受催化。总的来看，上周市场较之前整体缩量，退市新规2025年1月1日起生效有望对前期炒作幅度较大且无业绩支撑的板块个股施压。建议继续关注央国企，政策支撑的低空经济，以及业绩有望受提着的国产算力板块。

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