美股反弹10年期国债回升至2.8%，资管新规过渡期或延长半年：受外围股市大跌的影响，周二两市双双低开低走。沪指跌破30日线，创业板指全天大跌超5%创近3年以来新低。外围市场方面，香港恒生指数收盘跌5.12%，创2015年8月以来最大单日跌幅。蓝筹股全线下挫恒生国企指数跌5.88%，恒生红筹指数跌5%。继周一收盘飙涨115.6%至37.32后，VIX“恐慌指数”周二盘中一度突破50.3，为2009年3月以来首次突破50关口。而在股市大跌下，债市受到资金追捧，上证国债、上证企债、中证全债等都纷纷上涨，而国债期货5年期和10年期更是全面大幅上攻。10年期债主力T1803涨0.40%，创1月22日以来最大涨幅，5年期债主力TF1803涨0.19%。
美股道指上演“过山车”，早盘一度大跌超500点后，收复失地，并最终收涨567点，创下逾两年最大单日点数涨幅，全天振幅超过1000点。恐慌指数VIX九年来首次升破50，但之后回落收盘跌近20%，位于30以下。早盘亚太指数也出现反弹，有望提振A股市场情绪。不过需要注意的是，美国10年期国债回升至2.8%，通胀预期再度升温。
昨日央行召开工作会议并部署九大任务，会议称要保持货币政策稳健中性，打好防范化解重大金融风险攻坚战，大力推进金融改革开放发展，促进金融更好为实体经济服务。谈及利率和汇率，会议指出，2018年将深化利率市场化改革，继续探索利率走廊机制，增强利率调控能力。将加大市场决定汇率的力度，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。关于大资管新规，据媒体报导从多名接近监管人士处获悉，经过多轮调研，资管新规过渡期可能延长半年至2019年底，下发时间尚不明确，但争取“两会前后”的说法较为普遍，不过对于市场情绪依然有负面影响。银监会近期共补充了41项针对特定机构和具体业务的规章制度，重点规范银行业存在的突出风险和问题，让市场再度感受到了监管防范风险的决心和效率。当日央行公告称目前银行体系流动性总量处于较高水平，2月6日不开展公开市场操作并净回笼800亿。
近期1月中国通胀、外贸、信贷等重磅数据即将公布。据WIND数据显示，市场预计1月份PPI同比增速或达4.4%，续创2016年12月份以来新低；外需迭加节日因素，1月贸易差额或继续维持高位。信贷方面，受监管导致的信贷积压影响，市场预测1月份的新增信贷数据可能再创新高或达到2.8万亿左右，而去年、前年同期规模分别为2.03万亿和2.51万亿。按照中央经济工作会议“保持货币信贷和社会融资规模合理增长”，“更好地为实体经济服务”的政策导向，2018年信贷增速难有明显回落。在经济增长无风险，通胀压力显现背景下，预计货币政策维持中性态度。
展望后市，在经济稳中向好、政策监管有效、前期风险已有所释放的背景下下行空间已经逐步缩小，自3587点的调整也已基本接近尾声，短期内市场获将以“企稳+修复”作为主基调。近期随着A股调整，部分个股出现大股东增持。昨日晚间有超50家公司发布了相关的增持公告，也有公司表示要进行回购，还有公司获举牌。主要注意的是部分增持也可能由于下跌触及股权质押风险。此外，ETF是资金增持股票的重要工具，近几天沪深两市四只ETF遭遇大举增持，增持资金约35亿元。继周一南下资金大举涌入港股市场，周二南下资金无惧恒指大跌，继续净流入港股市场61.56亿元。近两日是自2016年12月5日深港通正式启动以来，最大规模的两次净流入。部分已经超跌的股票已逐渐凸显投资价值。建议关注调整后的一二线蓝筹、低估值金融股以及高分红高股息率的现金牛等。近日中国贸促会研究院2月6日发布的《2018年中国消费市场发展报告》预计，2018年全年社会消费品零售总额名义增长为10%左右，全年社会消费品零售总额将突破40万亿元大关。报告认为，随着人工智能、互联网、云计算以及大数据技术日趋成熟，这些技术已经应用到传统家具、家电和汽车类等耐用消费品消费品领域，创新型耐用消费品增长空间巨大。考虑到春节将至，年货采购将有机会带动零售行业业绩。而近期BATJ也是持续布局新零售板块，可持续关注。此外，低估值的金融地产周期板块以及在人民币走强的情况下航空造纸可持续关注。
免责声明
本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。
版权所有
未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。
 |