G20释放中美贸易战缓解讯号，中金所放宽股指期货交易限制：上周上证综指上涨0.34%至2588点，振幅2.41%；深成指上涨0.59%至7682点，振幅3.70%；创业板上涨1.58%至1329点，振幅4.28%，上周五的两市成交量仅有2674亿。周末最受市场关注为G20峰会，习近平与特朗普举行会晤，双方决定，停止升级关税等贸易限制措施，包括不再提高现有针对对方的关税税率，美国对中国2000亿美元产品征收的关税，明年1月1日之后，仍然维持在10%；双方决定不对其他商品出台新的加征关税措施；对于现在仍然加征的25%的关税，中美双方朝着取消的方向，将加紧谈判，达成协议。中美贸易缓解短期有望提振市场情绪，不过后续还需继续观察双方90天的谈判进程。美方除了提出中国加大从美国的农产品、能源、工业产品的进口外，还提出在“强制技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、网络入侵和网络盗窃、服务业和农业方面的结构性转变”等方面达成协议，不过并未提到中国制造2025。双方各自表述并未发表联合声明，因此靴子并未完全落地仍存在一定不确定性，还需要等待中美贸易谈判结果。
除中美贸易战外，中金所提出放宽股指期货交易限制，时间与力度超出市场预期。提出一是自2018年12月3日结算时起，将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%，中证500股指期货交易保证金标准统一调整为15%；二是自2018年12月3日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手，套期保值交易开仓数量不受此限；三是自2018年12月3日起，将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之四点六。其中第一、第三条主要是用来降低交易成本，第二条最能反映期指“松绑”，监管标准从20手提高到50手有望放大机构法人提高对风险性交易的投资，提高市场的交易量和交易机会。此外12/2银保监会制定了《商业银行理财子公司管理办法》，自公布之日起施行，其中也提到可以直接投资股票，两则消息有望提振市场情绪特别是券商板块并带动大盘表现。
经济数据方面，中国11月官方制造业PMI为50%，创2016年7月以来新低，低于预期的50.2%，需求端来看11月新订单指数下滑至50.4%为30个月以来新低，而产成品库存指数大幅回升至48.6%为44个月新高。中国经济增速仍面临下行风险，会制约指数向上反弹空间，不过包括减税、基建等政策持续维稳，其中10月个人部分减税达到316亿，对于消费也会有所提振。总的来看，中美贸易战放缓但两个大国的对抗还会持续。中国对内经济会放缓，有机会出台刺激经济政策如降准降息，不过还需等到美联储12月升息之后。美联储加息动作有所放缓，升息次数也会低于市场此前预期。人民币部分受G20提振，离岸人民币兑美元开盘一度收复6.9关口，盘初日内一度涨超400点，对于大盘信心也会有一定帮助。12月中下旬将迎来改革开放四十周年并召开中央经济工作会议，两大重磅会议的召开也将刺激大盘向上，大盘有望进入反弹时间窗口。具体操作上建议关注券商，政策持续推动下的5G板块，此外新能源车中游电池部分可特别留意。

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