习近平强调加强培养新质生产力，12月中国制造业PMI略回落至50.1%：12月31日，A股震荡下挫，创业板指跌近3%，券商领跌，科技题材全线回调。上证指数收跌1.63%报3351.76点，深证成指跌2.4%，创业板指跌2.93%，沪深300跌1.6%，北证50跌0.8%，科创50跌3.11%，万得全A跌2.23%，万得A500跌1.85%，中证A500跌1.8%。市场成交1.36万亿元，上日成交1.29万亿元。2024年以来，A股重要指数均大涨，其中上证指数全年累计上涨12.67%，深证成指全年累计上涨9.34%，创业板指全年累计上涨13.23%，沪深300指数全年累计上涨14.68%。随着2024年9月底一揽子增量政策出台，A股活跃度持续提升，市场情绪逐渐回暖，其间上证指数一度冲破3674的年内最高点。2024年，A股全年成交额突破257.01万亿元，较2023年增长了21.17%，与2021年的257.18万亿元基本持平。
外围市场方面，美债收益率多数上涨，2年期美债收益率跌0.6个基点报4.246%，10年期美债收益率涨3.6个基点报4.574%。纽约尾盘，美元指数涨0.41%报108.48，2024年累计涨6.57%，非美货币普遍下跌，欧元兑美元跌0.52%报1.0353，美元兑日元涨0.23%报157.20，离岸人民币对美元跌226个基点报7.3371。美国三大股指全线收跌，道指跌0.07%报42544.22点，标普500指数跌0.43%报5881.63点，纳指跌0.9%报19310.79点。其中，标普500指数、纳指均录得日线四连跌，标普500指数创1966年以来最长年终下跌天数。2024年全年，道指累计涨12.88%，标普500指数涨23.31%，纳指涨28.64%。
12月中国制造业PMI环比回落0.2个百分点至50.1%，为连续三个月处于荣枯线以上。生产端和新订单指数表现分化，较上月分别-0.3个、+0.2个百分点至52.1%、51.0%，均维持扩张的态势。但主要原材料购进价格指数和出厂价格指数双双下降，分别为48.2%和46.7%，降幅达到1.6和1.0个百分点，上游产业产品价格承压。中国经济显现出一些类似“通缩”迹象，CPI全年围绕0附近磨底，PPI连续两年处负区间。消费品和装备制造业景气度回升，高耗能行业 延续下行趋势：重点行业方面，在消费品以旧换新政策以的带动下，消费品行业PMI为51.4%，比上月上升0.6个百分点；装备制造业PMI为50.6%，连续5个月位于扩张区间；而高耗能行业PMI比上月下降0.4个百分点至48.8%，景气水平有所回落。从行业看，副食品加工、食品及酒饮料精制茶、通用设备、电气机械器材的生产指数和新订单指数双双跨越54.0%高位，行业产需两旺。不过，传统黑色金属相关行业低于临界点，反映市场需求不足、产能过剩等问题。
习近平：2025年，我们将全面完成“十四五”规划，要实施更加积极有为的政策，聚精会神抓好高质量发展，推动高水平科技自立自强，保持经济社会发展良好势头；当前经济运行面临一些新情况，有外部环境不确定性的挑战，有新旧动能转换的压力，但这些经过努力是可以克服的；我们从来都是在风雨洗礼中成长、在历经考验中壮大，大家要充满信心。习近平：因地制宜培育新质生产力，新产业新业态新模式竞相涌现，新能源汽车年产量首次突破1000万辆，集成电路、人工智能、量子通信等领域取得新成果。嫦娥六号首次月背采样，梦想号探秘大洋，深中通道踏浪海天，南极秦岭站崛起冰原，展现了中国人逐梦星辰大海的豪情壮志。
证监会扩大互换便利参与机构范围，在首批20家参与机构基础上，根据分类评价、合规风控等条件增选了20家参与机构，形成40家备选机构池。每批次操作时，根据意向参与规模筛选出20家左右的机构参与人民银行招标操作。证监会表示，截至目前首批操作500亿元已全部落地，实际投放超过90%。目前，第二次互换便利操作的各项准备工作就绪，今天开始操作。综合来看，A股市场的后市展望整体向好，政策预期、资金面宽松、市场情绪回暖以及科技创新领域的关注都是积极因素。然而，外部因素和全球宏观经济的不确定性仍然是需要关注的风险点。美元指数走势、美国对中国商品加征关税的政策等外部因素，仍然是影响A股市场的重要因素。方向上，科技赛道和并购重组仍是关注重点，在芯片、华为、AI、机器人产业链等领域将利好于计算迭代进步和国内自主可控进程加快，行业长期高景气度有望持续。

版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。