一月信贷投放超预期，政策行情热度稳步提升。昨日上证综指大涨3.29%，两市成交量大幅反弹至5003亿元。央行数据显示，1月新增人民币贷款2.51万亿元人民币，M2增长14%，M1增长18.6%，均远超市场预期，同时货币乘数下降显示1月份影子银行清理的进程仍在持续。在大规模信贷支持下，市场对于短期经济数据好转的信心有所加强。彭博传商行拨备率从150%将降至120%，八部委联合印发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，再加上李克强此前“一旦经济真的出现滑出合理区间的苗头，该出手时我们会果断出手”的表态，短期政策托底实体经济的力度将大大增强，而市场在1月份对于改革带来经济短期阵痛的担忧也出现改善。

近期油价、外围市场均出现回暖，资金避险需求有所减弱。国内政策及公布的信贷数据部分缓解市场对于短期经济阵痛的担忧，但是国际市场如德银、原油产量等问题悬而未决，中国预计1季度权重股财报不佳，再加上二季度经济增长缺乏金融支持下同比增速面临较大压力，A股整体反弹空间仍受限。但是短期市场信心的逐步修复和政府托底政策的推出使得政策行情热度稳步提升，建议在两会召开前的窗口期积极布局十三五重点扶持的新经济概念股，确定性较强的央企改革股，以及受益迪斯尼开园的上海本地股。

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