中美就第一阶段协议落实通话，蚂蚁集团A+H IPO落地加速：周二A股三大指数收盘涨跌不一，沪指下跌0.36%，收报3373.58点；深成指上涨0.02%，收报13669.41点；创业板指上涨0.63%，收报2701.60点。两市合计成交9420亿元，行业板块涨跌互现，创业板注册制首批新股上市次日表现抢眼，18只股票仅1只下跌，最牛股C金春收盘大涨76.87%。北向资金小幅净流入17.39亿元。资金面上，8月25日早间，央行再度进行公告市场操作，开展2500亿7天期和500亿14天期逆回购操作。由于当日有1000亿逆回购到期，当日净投放超2000亿。自8月7日以来，央行连续13个交易日开展逆回购、MLF等操作，累计操作量达2.38万亿，累计净投放量达到1.25万亿。是货币政策工具多管齐下向市场释放着稳定流动性的坚定信号。消息面上8月25日上午，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方就加强两国宏观经济政策协调、中美第一阶段经贸协议落实等问题进行了具有建设性的对话。双方同意创造条件和氛围，继续推动中美第一阶段经贸协议落实。
8/25上交所受理蚂蚁集团的科创板上市申请，蚂蚁集团向上交所及港交所同步递交了A+H招股书，拟在A股和H股发行的新股数量合计不低于发行后总股本的10%，发行后总股本不低于300.39亿股（绿鞋前），意味着将发行不低于30亿股新股。本次A股发行可引入绿鞋机制，超额配售权最高不超过15%。中金公司、中信建投为公司保荐机构。此前市场预计，蚂蚁的双重上市总估值将超过2000亿美元，大概率创下近年来全球最大规模的IPO之一，最快10月上市。在支付领域目前支付宝连接国内超10亿用户。截至6月30日的12月内，支付宝平台上完成的总支付交易量为118万亿元，同期中国数字支付交易金额为201万亿元，这意味着支付宝的行业份额超过50%。在理财科技领域，目前余额宝已是全球最大的货币市场基金产品，以余额宝为代表的支付宝理财科技，与约170家资产管理公司合作，截至6月30日，资产管理规模超4万亿，为行业第一。招股书显示，本次蚂蚁金服的募资金额拟用于投资四大项目：30%用于助力数字经济升级项目、10%用于加强全球合作并助力全球可持续发展、40%用于进一步支持创新及科技的投入、20%用于补充流动资金（及一般企业用途）。蚂蚁金服称，本次发行将进一步支持服务业数字化升级做大内需，加强全球合作并助力全球可持续发展，以及支持公司加大技术研发和创新。这一有望成为全球最大规模IPO A+H两地落地加速，是中国资本市场改革推进重要体现。昨日农夫山泉公告称，拟全球发售3.882亿H股，每股19.50-21.50港元，筹资83.5亿港元，9月8日正式挂牌交易。后续将有更多优质企业登陆科创板或中概股回归，有望吸引资金流入中国资本市场，并加速发挥资本市场为实体企业融资功效。
8/24日习近平下午在中南海主持召开经济社会领域专家座谈会并发表重要讲话。会议重点强调新发展格局决不是封闭的国内循环，而是开放的国内国际双循环。要以畅通国民经济循环为主构建新发展格局。推动形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局是根据我国发展阶段、环境、条件变化提出来的，是重塑我国国际合作和竞争新优势的战略抉择。另外，突破关键核心技术。实现高质量发展，必须实现依靠创新驱动的内涵型增长，大力提升自主创新能力，尽快突破关键核心技术也是重要议题。同时要加强产权和知识产权保护，建设高标准市场体系，完善公平竞争制度，激发市场主体发展活力，使一切有利于社会生产力发展的力量源泉充分涌流。
国务院新闻办公室8月/25日上午10时举行国务院政策例行吹风会，人民银行副行长刘国强、银保监会首席风险官兼新闻发言人肖远企、人民银行货币政策司司长孙国峰、银保监会普惠金融部主任李均锋介绍金融机构支持实体经济政策落实有关情况。上半年多样化的货币政策有效支持实体经济发展。。7月末，广义货币供应量M2与社会融资规模增速分别为10.7%和12.9%，较2019年末高2个和2.2个百分点。前7个月新增贷款13.1万亿元，同比多增2.4万亿元。企业贷款利率显著下行。小微企业融资“量增、面扩、价降”，普惠小微贷款余额同比增速明显高于各项贷款增速，融资成本明显降低。下阶段，人民银行、银保监会将继续会同有关部门，坚决贯彻落实好为市场主体减负等金融支持政策。一是保持流动性合理充裕，但不搞大水漫灌，有效发挥结构性直达货币政策工具的精准滴灌作用，确保新增融资重点流向实体经济特别是小微企业。二是提高金融支持政策便利度。
Wind数据统计显示，截至周二（8月25日），今年以来基金发行规模1.93万亿份，距离2万亿关口近在咫尺。远超2019年、2015年全年发行量，继续刷新历史新高。同期权益类基金发行量1.22万亿份，超过2015年全年发行规模。数量方面，今年以来新成立基金数量943只，超过2016年全年量，且逼近2019年全年量。截至目前，年内新成立规模超百亿的基金数量已达25只。权益类基金方面，年内已有62只权益类基金发行规模在50亿以上，其中23只基金发行份额超百亿。基金市场持续火爆将持续带动新资金入场。总体而言，美国大选前中美对抗带来的外部风险已非主要矛盾。央行近日多样化操作下市场流动性保持充裕， 20%涨跌停的制度随着注册制改革将逐渐铺开。提升创业板股票流动性。短期市场仍将主要呈现出区间震荡为主。建议逢低布局：1）补涨和估值修复的周期成长股(化工、机械、有色)，2）业绩高确定性的消费电子板块，3）进入复苏周期的电动智能汽车板块。

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