美国通胀数据缓和担忧，中国7月社融数据不及预期：A股昨日窄幅整理，三大指数表现分化，上证指数收涨0.08%，创业板指收跌0.91%，两市成交额连续第16个交易日突破万亿，达到了1.28万亿。盘面来看，受国家发改委和能源局发布的鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的政策利好刺激，储能题材再度领涨，多只个股涨停，此外地产板块在恒大拟出售汽车和物业股权消息以及网传的土地出让政策调整消息的带动下罕见爆发，保利地产一度涨停，恒大系的三家港股公司已连续三日涨幅超过5%，此外煤炭、电力等周期股也集体走强。而前一交易日反弹的医美、白酒跌幅居前。北向资金昨日净卖出28亿元，其中三一重工、万科A、中远海控净买入额居前，贵州茅台、泸州老窖、五粮液净卖出额居前。港股方面，板块表现与A股趋同，地产、能源股领涨，生物医药领跌，南向资金连续第四个交易日净买入，达到56亿港元，本周合计净买入146亿元。海外市场方面，美国7月CPI数据公布，同比增5.4%，环比增0.5%，核心CPI环比增0.3%，低于预期的0.4%，核心CPI增长更温和缓和了市场对美联储将很快开始缩减QE的担忧，数据公布后三大指数盘前期指拉升，最终道指和标普收涨，再创新高，纳指收跌0.16%。伴随CPI数据的公布，此前创四周新高的10年期美债收益率盘中转降，收在1.337，同时盘中创四个月新高的美元指数也转跌，回到92.88附近。
宏观方面，7月社融规模增量为1.06万亿元，比上年同期少6362亿元，预期1.53万亿元，社融存量同比增长10.7%，社融表现低于预期，分拆来看，政府债券是拖累社融的主要原因，7月政府债券同比少增3639亿；7月新增人民币贷款1.08万亿，同比多增873亿，其中居民部门中长期贷款同比少增了2093亿，少增额环比扩大，意味着地产政策调效果持续；而企业中长贷同比少增1031亿元，自20年3月以来首次出现同比少增。7月M2同比增速小幅下行0.3pcts至8.3%，与社融年增速回落趋势一致。整体来看，7月数据显示中国经济动能减弱、信贷需求不足的信号，但结合此前政治局会议的内容来看，预计在政策托底的背景下，财政政策发力，融增速再次大幅下行空间有限，四季度有望筑底回升。
行业方面，昨日盘中传出消息，上交所和深交所要求在其交易所挂牌的部分消费金融资产证券化产品，入池基础资产中不得有“医美贷”，在当前市场对政策格外敏感的窗口期，该消息也是导致原本在贝泰妮中报业绩大超预期的情况下医美板块高开之后又出现跳水的诱因。但此次关于医美贷的监管并非预期之外的政策，2018年起就有相关监管政策陆续出台，最近一次涉及医美贷监管的政策是今年6月由卫健委等八部委联合开展的《打击非法医美服务专项整治工作方案》中就提及了针对医美贷的监管要求。医美贷作为中国医美非合规产业链条里至关重要的组成部分，打击医美贷有利于非合规市场的进一步出清，长期仍然是持续利好头部市场份额提升。监管医美贷对上市公司业绩影响来看，业务以针剂、设备为主的产品端企业影响可忽略，整形手术业务占比较大的医美机构短期或有一定冲击，长期可倒逼更多医美机构以更合规的商业模式适应监管。仍然强调爱美客、贝泰妮等颜值经济龙头当前已进入布局区间，建议关注。
MSCI公布了今年8月的季度指数调整结果，所有调整将在8月31日收盘后执行，即9月1日起生效。全球标准指数中，MSCI中国指数共新增13只成份股；MSCI中国指数此次共剔除2只个股；MSCI中国A股在岸指数将新增18只个股，剔除7只。MSCI中国全股票指数将剔除2只个股，新增23只个股，可关注相关新增个股。综合来看，前期抱团赛道如新能源、半导体筹码有所松动，资金分歧加大导致板块波动较大，高位流出的资金开始在部分超跌板块建立配置仓位，陆续展开高低切换的动作。当前处于流动性转折期，博弈气氛浓厚，主线并不清晰，但结构性行情预计仍会持续，关注估值相对较低、同时受益于基建政策的5G通信、工程机械，逢低布局高景气的新能源、半导体、医美。

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