1月中国进出口数据均超预期，上交所称公司要严守高压线：周四沪深两市双双低开后冲高回落，上证50指数低开低走跌2.76%，上证综指1.43%失守年线，创业板指涨1.55%，两市均较前一日大幅缩量至4119亿元。昨日外围市场继续调整，欧美市场普跌，道琼斯指数再次超1000点，标普500指数收跌3.75%，十年期美债收益率冲高至2.824%。今日亚太股市大幅低开，日经225指数开盘跌1.75%，韩国综合指数跌2.5%。澳大利亚ASX200指数跌1.7%，外围调整将加大A股市场扰动。不过监管层近日连续释放信号，表示美国股市近期下跌也是加速上涨之后发生的调整，A股不会受到国际市场持续性影响，投资者应当理性看待，监管层释放出维稳信号。近日A股市场波动较大，融资余额亦在短期见顶之后一路下滑。1/30日融资余额达到10784亿元，创下近年来的新高。随后6个交易日，下降492.51亿元，截止2/7日为10291亿元，春节前市场交易或将维持交易清淡。
2/8日在岸人民币兑美元开盘之后连续回调，日内最低贬值至6.34，最大跌幅1.2%，创2015年8月12日以来最大日间跌幅，当前美元兑离岸人民币为6.36。去年末以来人民币急速走强积累的回调压力迭加周四公布的贸易顺差数字逊于预期，预计为人民币汇率回调的主因。2/8日，海关总署最新数据显示，按人民币计价，中国1月进口同比增30.2%，远超预期5.3%和前值0.9%。铜矿砂、原油、天然气进口等主要大宗商品量价齐升，总金额分别同比增44.7%、36.1%、53.2%。1月以来，人民币持续升值，人民币购买力增强，因此主要大宗商品的进口数量大幅增加，但进口均价增加幅度相对较小。此外，受春节假期影响，去年1月进口数据较为低迷，因此较小的基数也是今年1月进口增速超预期的主因。1月出口同比增6%，低于前值的7.4%。其中中国国对欧盟、美国、东盟、日本的贸易总值分别同比增长6.4%、7.5%、14.8%、-3%。1月进出口增速皆超预期，进口远超预期主要是受人民币升值和基数效应的影响，而并非来自于国内制造业扩张的拉动，出口平稳增长则是源于海外主要经济体的持续复苏。
中央经济工作会议后各部委会陆续召开自己的年度工作会议，根据中央精神来安排来年工作重点。各部委在今年工作中继续强调防风险，对稳增长的表述有所弱化，但供给侧结构性改革仍然是多个部委放在第一位的重点工作。此外，作为三大攻坚战之一，多部委年度工作安排中均提及污染治理，而环保部明确提出充分发挥生态环境保护推进供给侧结构性改革、加快产业结构转型升级的作用。环保部和交通部都提到了通过交通运输结构调整实现环保，推动公路货运特别是大宗散货运输向水路、铁路分流，今年经济工作的总思路越加清晰。
近日统计局即将公布1月CPI和PPI数据，市场上预测的CPI均值为1.5%、PPI为4.3%，较前值或略有回落。近期国内造业扩张步伐继续放缓，工业企业利润也延续放缓，主要是去产能、去杠杆、环保限产和季节性因素的影响，但总的来说，国内整体经济形势仍然表现出较强的增长韧性。昨日证监会重申，上市公司要严守虚假陈述、内幕交易、操纵市场三条高压线，另外深交所紧急发通知提示乐视网炒作风险，近期监管还是处于高压。春节前夕，市场参与度逐渐下降，大资管新规等不确定性还将持续发酵，建议年前控制仓位，逢低布局盈利持续确定性增强的重估大周期、经历连续调整后估值优势凸显的大金融，以及春节前后受需求旺季带动的大消费。

免责声明

本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。

版权所有                 

未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。