政治局会议定调推动经济逆势而上，五一旅游收入同比增长128.9%：4/24-4/28日指数走势分化，沪指涨0.67%，深指跌0.98%，创业板指跌0.7%。沪深两市一周成交额5.5万亿，较前一周缩量1154亿，北向资金净卖出65.75亿，节前交易情绪转弱。盘面上，交易热点继续集中在AI应用落地使未来业绩提升的预期上，传媒板块领涨大盘，另有非银金融、纺织服装、建筑装饰等表现良好，但电子、计算机、有色金属、通信等行业跌幅居前。流动性方面，央行在4/28日进行了1650亿元7天期逆回购操作，由于当日有880亿元逆回购到期，公开市场实现净投放770亿元，流动性宽松不变。
外围市场方面，美联储连续第十次加息且加息25个基点，声明删除“进一步加息适宜”的措辞或暗示将暂停加息，鲍威尔记者会称通胀偏高不支持降息，市场对此作出鹰派解读。美国4月“小非农”ADP就业超预期新增近30万人，幅度九个月最大，ISM服务业指数继续扩张但商业活动指标近三年新低。加息后美股一度涨幅扩大至日高，尾盘转跌并齐跌三日，道指抹去近130点的涨幅并收跌超270点，标普500指数失守4100点，大型银行和地区银行股指数盘初反弹后均转跌近2%，西太平洋合众银行连跌五日至十四年最低，破产恐慌令其盘后接近腰斩。摩根大通周一同意以106亿美元的价格收购第一共和银行大部分资产，此前美国金融监管机构已对该银行进行了接管，这也是自2008年金融危机以来美国最大的银行倒闭事件。国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃周一对美国监管机构迅速采取行动表示肯定，但她预计银行业将会暴露更多的脆弱性。投资者普遍担心，始于3月份硅谷银行和签名银行倒闭的银行板块动荡，可能会蔓延至其它区域性银行。
中国宏观方面，4月份，制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.2%、56.4%和54.4%，低于上月2.7、1.8和2.6个百分点，三大指数不同程度回落。中央政治局于4/28日召开会议，肯定了“需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解”，但认为当前中国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足。在货币政策与财政政策方面延续了积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力的表述，同时坚持住房不炒，以及提出将建立以实体经济为支撑的现代化产业体系。综合来看，当前中国经济复苏喜忧互现，复苏过程中结构性分化问题凸显，全年完成两会经济目标基本无虑。在内忧外患的大背景之下，货币政策和财政政策还将精准发力，预计将在结构上引导财政资金向实体经济倾斜，大力推进中国现代化产业体系升级。
今年五一无封控、无新冠复发的担忧，居民出行意愿强烈。根据文旅部，五一全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83%，按可比口径恢复至2019年同期的119.09%；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90%，按可比口径恢复至2019年同期的100.66%，表现超预期。五一出游的火热将助力全年旅游收入恢复，预计全年国内旅游收入恢复至19年的81%~85%，同比2022年增长126.8%~138%。拆分本次五一出游特点，多平台表示长途游订单呈井喷式爆发，其中携程用户飞机出行平均距离达到4年来巅峰，基本恢复至2019年同期水平，跨省酒店预订占比超7成。长途游订单占比的修复将进一步改善行业收入质量。五一出境游热度极高，携程假期国际航班恢复至2019年同期四成左右，出境游整体订单量较去年同期增长近7倍；飞猪出境订单同比增加10倍，海岛成为了出境游的最热门目的地。但因目前对中国开放的国家尚未恢复至疫情前，出境游的完全修复尚需时日，但弹性的逐步释放已确定。同时，海南旅游人数不减，海南在假期前两天实现了离岛免税销额3.49亿元，日均销额为1.75亿元，高于去年五一的1.29亿元，同样迎来修复。
总的来看，相对温和的货币政策使得市场资金环境尚属充裕，大量的流动性在金融市场聚集。财报季结束，资金对价值和成长的持仓调整继续进行，使A股轮动速度加快。短期建议在轮动行情下关注经历深度回调后，需求放量及政策支撑的数字经济产业以及受益于中国特色估值体系建立的优质央国企，长期关注新能源产业链。

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