央行超预期全面降准释放万亿资金，6月货币、信贷、社融超预期增长：上周三大指数全线收涨，上证指数累计上涨0.15%，深证成指涨1.18%，创业板指涨2.26%。周五两市成交近1.13万亿元，量能连续7日在万亿上方；北向资金整周累计净买入逾83亿元。美股三大指数周五收盘上涨。欧洲三大股指全线收高，法国CAC指数涨超2%。随着疲弱的经济数据和变种病毒让投资者再次涌入避险资产，上周美国国债收益率暴跌，10年期美债利率回落至1.3%附近。在7/9-7/10的G20会议上，各国央行重申将使用各类政策工具应对疫情冲击，避免过早退出经济支持政策，同时维护金融稳定和长期财政可持续性，防范下行风险和负面溢出效应。
7/9央行发消息称为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。此次降准为全面降准，央行表示，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，降准释放长期资金约1万亿元。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。根据央行的表述，本次降准释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的MLF，还有部分将被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口。7月MLF到期量为4000亿元，7月份的税收规模较大，后续政府债券发行节奏也可能加快。央行表示，今年以来部分大宗商品价格持续上涨，一些小微企业面临成本上升等经营困难，中国坚持货币政策的稳定性、有效性，不搞大水漫灌，而是精准发力，加大对小微企业的支持力度。本次降准后，市场流动性总量仍将保持基本稳定，不过超预期全面降准仍预计对市场情绪带来提振。
全面降准落地后，6月金融数据也超预期。6月M1同比增长5.5%，创2020年5月以来新低； M2同比增长8.6%，继续回升。6月末社会融资规模存量同比增长11%，增速与上月持平；社会融资规模增量为3.67万亿元，比上年同期多2008亿元。其中企业债券融资明显回暖，当月新增企业债券融资3702亿，环比多增5038亿。6月新增人民币贷款2.12万亿元，比上月和去年同期分别多增6200亿元和3100亿元。从结构上看主要是企业贷款所贡献，而居民中长期贷款同比少增1193亿，为连续第二个月同比少增，少增规模较上月明显扩大。6月货币、信贷、社融的全面超预期增长，结构性变化体现对实体经济的支持力度加大。
在猪肉及钢铁和上游大宗价格影响下，6月中国CPI、PPI同比涨幅双双回落。中国6月CPI同比上涨1.1%，预期涨1.2%，前值涨1.3%。中国6月PPI同比上涨8.8%，预期涨8.5%，前值涨9%。结构来看，食品价格是拖累6月CPI主因，其中猪肉价格环比下跌13.6%为环比连续4个月跌幅超过10%、同比下降36.5%，且对整体CPI的拖累从上月的0.5个百分点扩大至0.8个百分点。在一系列政策组合拳调节下，大宗商品价格已经较5月有明显回调，螺纹、热卷、铜等商品的价格较5月中旬的高点回落超过了10%，较年初涨幅收窄到20%左右。
海内外一系列重磅数据将密集披露，中国6月贸易数据将于7/13发布，7/15将迎来中国第二季度GDP、工业、消费等一系列经济数据。下周美国将陆续发布6月CPI和PPI数据，市场密切关注美国爆表的通胀是否有缓和迹象。总体来看，央行超预期降准提振市场情绪，不过7/9美国商务部再将23家中国实体列入出口管制“实体列表”，迭加海外市场继续上行，有望对A股形成支撑，考虑美联储收紧预期以及中美关系不确定性仍存整体或继续维持区间震荡。7/9彭博报导欧盟内部文件，欧盟委员会计划要求新车的排放量从2030年起下降65%，2035年起下降100%（即为零排放），意味着2035起将禁售燃油车。根据当前Fit for 55计划 披露的部分与2020年欧盟的《2030气候目标计划》比较，2030碳排放下降目标由50%提升至65%。中欧美三市场需求共振，电池产业链长期向上。操作上建议仍聚焦市场主线，逢低关注高景气赛道的半导体等科技、新能源车、医美产业链。

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