美国启动进口汽车232调查，美国激活拒绝令中兴继续停牌：周三，上证综指单边下行，收盘跌1.41%报3168.96点，创一个月最大跌幅；深成指跌1.25%报10631.12点；创业板指跌1.6%报1845.97点。两市成交4608亿元，放量下跌。盘面上，发改委要求煤企争6/10日前将现货煤价降至570元以下，煤炭领衔周期股大跌，火电股则受益大涨；汽车及零部件关税降低，零部件及经销商板块大涨。两市成交量4608亿元，较上日略有放大，市场参与度增加。两融余额逼近万亿大关，续创一个月新高。截至5月22日，A股融资融券余额为9949.64亿元。周三，在岸人民币兑美元日内跌超200点，逼近6.39；离岸人民币兑美元日内累计下挫250点，午后突破6.38关口。美元指数午后走高，逼近94关口。持续上涨的油价助推美元指数，或推升通胀，美联储年内加息的可能性将提高，具体需重点关注周四凌晨FMOC的会议纪要。欧元兑美元跌幅扩大至0.65%，跌破1.17关口，续创6个月新低。此前发布的欧元区制造业PMI创18个月新低，德国、法国制造业PMI亦表现疲软，全球经济复苏稍显疲弱。
中美贸易战方面，美国商务部部长罗斯先生将在近1-2周内访华，商务部新闻发言人表示双方将认真落实联合声明所涉包括采购农产品、能源产品在内的各项具体内容，贸易摩擦逐步缓和，预期合作将进一步加大。这不仅利好边际成本下降的农产品及由于涨价的原油中间品，还边际利好航运需求和港口吞吐量。但是，5/23日中兴通讯发布公告称，由于美国商务部工业与安全局（BIS）激活拒绝令，公司将维持停牌。特朗普表示美国尚未与中国就中兴事宜达成任何协议，美国或对中兴进行13亿美元罚款、更换管理层等严厉处罚。虽然有报道称，中兴有能够在美国取消禁令后数小时内恢复运营的计划，但其仍将面临最少30亿美元的损失，中国必要时将会把中兴进行拆分。总体上，虽然贸易战整体走向缓和，但中美双方在中兴等问题上仍未达成一致意见，仍有反复拉高筹码的可能性。此外，中国意识到发展芯片产业的紧迫性，5月政府采购发力国产芯片，龙芯、飞腾、申威进入采购名录，预期之后更多的国产芯片扶持政策将持续出台。
近日债务违约继续扩散，凯迪生态因债务问题，公司及子公司部分银行账户被冻结。因公司中票违约引发的信用风险，导致部分债权人单方面提出债务提前到期，并向相关法院申请诉前保全，公司母公司账户共有9个账户被冻结，冻结金额10.758亿元，被冻结账户余额为0.244亿元。总体来看，受中美贸易战反复、债务违约风险扩散以及人民币承压影响，市场短期难以有大行情，调整压力逐步显现。尤其是近期涨幅较大的高位股出现明显回调，市场再次出现多家公司因短期涨幅过大停牌核查。消息面上，证监会正研究监管科技总体方案，提出要利用大数据、AI进行穿透性监管。同时，工信部、财政部印发《国家新材料产业资源共享平台建设方案》，计划到2020年基本形成多方共建、公益为主、高效集成的新材料产业资源共享服务生态体系。此外，工业互联网专项工作组第一次会议日前在京召开，会议审议了《工业互联网发展行动计划（2018-2020年）》、《工业互联网专项工作组2018年工作计划》等文件，同时成立工业互联网战略咨询专家委员会。总体上，经济转型是2018年宏观经济和资本市场的主线，而代表新经济的成长板块估值在政策加速落地的预期有望进一步抬升。

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