股市期市冰火两重天，央行维稳资金持续紧张：昨天A股缩量震荡，盘中沪指一度下探考验2900点支撑位置，最后沪指收跌0.42%，两市成交量萎缩至3909亿。从盘面上看，市场热点匮乏，股指方向性选择并不明朗，市场观望情绪浓厚。与股市交投清淡相比，大宗商品市场行情火爆引发期市开户潮，国内大量游资涌入商品期市创下天量成交，对股市产生资金分流效果，焦炭、螺纹钢、热轧卷板、铁矿石等期货商品今年以来的涨幅超过50%，商品期货高位调整将增加A股不确定性。为了保持银行体系流动性合理充裕，周一央行开展了1800亿7天逆回购，当日净投放为1500亿元，这是本月连续第九次净投放，总量达8850亿元,央行同时在晚间开展2670亿MLF操作。央行不断选择短期对冲资金，但却不愿意对市场降准放水，担忧释放过强政策讯号，造成物价及房价进一步上扬。但是近期信用债违约风险进入高发期，加上四月底的资金缺口较大，使得市场资金面仍呈现紧平衡趋势，Shibor普遍上行，其中隔夜利率上涨0.7BP至2.045％。

4/26-27联储会议即将召开，近期人民币开始走贬，4/25人民币对美元汇率中间价报6.5120，贬值222个基点。周二有8家公司限售股解禁，解禁市值为406.12亿元，其中华夏银行解禁市值达293亿元。综合来看，考虑到当前市场存量资金博弈行情明显，两融余额下跌至8706亿元，成交量持续维持在底部位置，并且月底市场对资金面不确定性的担忧加深。再迭加债券违约风险频发使得债市的风险暴露进而拖累权益类市场的风险偏好等因素，将压制A股反弹空间，不过下半年包含养老金及MSCI等中长期资金即将进场，建议逢低可布局四主线：1）高股息低估值的大蓝筹以备长线建仓； 2）股灾后股价遭腰斩且质优的滞涨股；3）低市值国企壳资源，等待国企合并重组大潮来临。4）受益于地方充电桩规划密集出台的充电桩概念。

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