央行碳减排支持工具出台释放流动性，六中全会11/8正式开始召开：周一A股指数集体反弹修复，创业板指午后一度涨超1.2%。截止收盘，沪指涨0.2%，深成指涨0.32%，创业板指涨0.82%。盘面上全天走势分化，锂电、餐旅、环保领涨，芯片、疫苗板块重挫。锂电池板块再度崛起，亿纬锂能大涨15%再创新高，天齐锂业、兆新股份、豪森股份多股涨停，宁德时代涨超4%。流动性方面，受央行逆回购放量的影响，银行间资金面维持平衡，隔夜回购成交量创近期新高。近两周央行连续开展较大力度公开市场操作也使得短期内迎来二次降准的预期大幅降温。而10月PMI依然延续下滑态势，经济下行压力不减。11月3日，国务院常务会议要求保持经济运行在合理区间，帮助市场主体纾困，推动解决一些地方减税降费打折扣、大宗商品价格高涨推升成本、拖欠中小微企业账款等问题。未来国内经济托底政策预期有待进一步明确，短期可关注十九届六中全会（11月8日至11日）的召开。
11/8日人民银行将推出碳减排支持工具这一结构性货币政策工具，用于支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域的发展。发放对象暂定为全国性金融机构，人民银行通过“先贷后借”的直达机制，对金融机构向碳减排重点领域内相关企业发放的符合条件的碳减排贷款，按贷款本金的60%提供资金支持，利率为1.75%。碳减排支持工具期限为1年、可以展期2次，并不是永久性资金。目前1年期支农、支小再贷款利率为2.25%，碳减排支持工具的利率比支农支小再贷款再低50bp。根据央行公告，碳减排支持工具主要将支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域的发展。根据央行统计数据，目前绿色贷款余额为14.8万亿元，占全部贷款总额的7.8%，其中狭义的清洁能源行业贷款余额3.8万亿元，占全部贷款总额的2%。本次资金用于置换存量绿色贷款的额度可能有限，央行明确指出碳减排支持工具是“做加法”，用增量资金支持清洁能源等重点领域的投资和建设，截至2021年9月，绿色贷款同比增加3.2万亿元；另一方面，本次碳减排支持工具重点支持小而精、见效快的行业 。由于缺乏主要细则，我们较难估算具体额度，各家商业银行可能也需要时间与央行沟通，明确碳减排支持工具的筛选标准。
本周将公布10月CPI和PPI数据，今年工业品价格上涨集中于煤炭、石油和金属的采矿及加工业，上游行业需求受到全球经济复苏提振，而产业链和产能受制于疫情和碳中和，供需错配加剧带动上游商品价格飙升。中下游行业涨幅较低，主要与基建地产表现不佳和居民消费疲软有关。近期对PPI贡献大的煤炭、钢铁、有色、化工商品价格纷纷下挫，动力煤、螺纹钢、铜、甲醇期货价分别从高点回落48.38%、24.44%、7.19%和29.39%。大部分原因是政策助力煤炭保供和限制期货交易，煤价崩盘带动煤化工产品大跌，期货市场情绪显著回落。从货币政策趋势和企业运行情况来看，大宗商品价格和PPI没有持续上行的动力，根本原因是全球货币政策转向和经济复苏渐缓。考虑到目前主要发达经济体工业生产仍在快速恢复，而能源短缺问题不易缓解，上周OPEC+会议后原油价格有所反弹，短期内大宗商品价格或保持较高水平，但后续有下行压力。PPI受到商品价格和国内经济政策环境影响，大概率10月见顶回落，长期亦无无远忧。
周一以每日额度余额口径，北向资金截至A股收盘净流入逾25亿元；以买卖成交额口径，北向资金净卖出10亿元。近期陆股通持续增配电气设备、食品饮料、化工和电子板块。近一周陆股通资金净流入44亿，增配电子、化工行业居前。对食品饮料板块，陆股通主要增配食品，饮料板块流入趋缓。宁德时代、伊利股份连续多周获陆股通净买入居前，格力电器、万科A、迈瑞医疗等连续多周遭净减持居前。当前市场再度进入业绩真空期，且临近年底，市场交易情绪维持平稳状态，在此背景下市场仍将以震荡为主。短期建议关注政策因素的影响，一是周一开始召开的十九届六中全会将决定未来一段时间的政策导向；二是北交所将于11月15日开市，从目前新三板精选层的表现来看，市场对于北交所交易的热情较高，需要关注开市后对资金分流的影响。中长期来看，碳中和与科技制造仍然是更具政策和盈利确定性的主线，新能源、新能源汽车，以及高端制造板块将维持长期高景气。

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