香港恒指上周累跌4.4%或828点至17,933点。恒指成分股涨幅前3强有中银香港(2388 HK)升6.6%，恒生银行(11 HK)升2.7%，美国日前宣布加息75个基点，香港银行的净息差第三季仍将大幅扩张，主要由于1个月HIBOR的增长所致，故此香港银行股表现甚佳。周大福(1929 HK)升5.4%，本港放宽入境检疫限制，带动零售类股。中国7-8月高温热浪，带动饮料销额增长，农夫山泉(9633 HK)升3.1%。表现最差成份股有舜宇光学(2382 HK)跌17.1%，管理层指智慧手机需求疲软和规格升级趋势停滞，并预计今年不会出现明显的复苏迹象。碧桂园服务(6098 HK)跌14.1%，碧桂园(2007 HK)跌11.6%，券商指出内地放宽购房限制难以提振需求。海底捞(6862 HK)跌13.3%，公布董事会异动，及4位执行董事，已经主动向董事会请辞，转为其他职务。 港股通占香港市场成交金额23%。香港股市平均每日成交金额约823亿港元，周比减少16%。亚洲其他股票市场:印度尼西亚升0.1%/泰国升0.1%/新加坡跌1.3%/日本跌1.5%/越南跌2.5%/韩国跌3.9%/台湾跌3.0%。
 
 
对全球经济衰退的担忧和俄罗斯乌克兰军事冲突可能升级的担忧将继续笼罩香港市场。此外，因为中国国庆黄金周港股通将于周四开始（9月29日至10月7日）暂停港股通。这将减少港股市场的成交量。整体而言，我们相信恒生指数本周将在 18,000 点至 19,000 点水平。在这个动荡的市场中，中国电信和香港银行等防御性股票应该是我们的首选。
 
 
上周我们发布研究报告有:
华润啤酒 (291 HK，买进)目标价68.5港元: 中国啤酒业八月销量同比增长12%，华润啤酒的盈利前景稳健。
 

分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。

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