中国3月出口数据大幅反弹同比增速达14.8%，广东拟将数据要素纳入GDP核算：昨日，大盘全天震荡调整，三大指数均小幅下跌，截至收盘，沪指跌0.27%，深成指跌1.21%，创业板指跌0.97%。沪深两市成交额11369亿，较上个交易日放量47亿。北向资金全天净卖出0.86亿元，其中沪股通净买入20.64亿元，深股通净卖出21.51亿元。盘面上，个股跌多涨少，两市超2900只个股下跌，AI概念股全天冲高回落走势分化，电商、教育、传媒等应用方向相对较强，算力、CPO等硬件方向陷入调整，旅游酒店股尾盘逆势爆发，医药股震荡反弹，CRO方向领涨。下跌方面，半导体板块陷入调整。港股方面，两大指数低开高走，截至收盘，香港恒生指数收涨0.17%，恒生科技指数收跌0.17%，盘面上，大型科技股多数由跌转涨，医药类股全天拉升，CRO概念股表现最佳，港口航运股、家电股、电力股、煤炭股表现活跃。另一方面，昨日强势的半导体股走低明显，内房股、建材水泥股、餐饮股、中资券商股表现萎靡。外围市场方面，继3月CPI之后，3月美国PPI也超预期放缓，并创27个月最低同比增速、以及三年来最大环比降幅；美国上周首次申请失业救济人数超预期回升至23.9万，创去年1月以来新高，最近三周首次环比上升，虽然失业数据仍接近历史低位，但已经体现劳动力市场进一步放缓。周四公布的数据增强投资者对美联储加息周期将近尾声的信心。三大美国股指总体高开高走，截至收盘，纳指收涨1.99%，标普收涨1.33%，道指收涨1.14%。
消息面上，昨日中国公布3月出口数据，以美元计价，中国3月出口同比增长14.8%，前值下降1.3%；3月进口同比下降1.4%，前值增长4.2%；3月贸易顺差881.9亿美元。以人民币计价，中国3月份进口同比增长6.1%，3月份出口同比增长23.4%，3月贸易顺差6010.1亿元。总体而言，3月出口数据明显回升，且回升幅度大幅超出市场预期，同比涨幅由降转升至14.8%。沿海地区用工量与工价双双回升、制造业PMI新出口订单指数持续反弹，预示出口订单生产转好，因而出口边际改善。但3月出口增速从此前的零值以下大幅回升至10%以上，超出市场预期。从品类来看，劳动密集型产品和机电产品出口表现尤为强劲，出口同比增速均由负大幅转正，分别录得25%、12.3%，分别拉动出口增速上涨7.2、4个百分点。结合出口代表性商品来看，汽车（1.5pct）、钢材（1.3pct）、服装（1.2pct）、农产品（0.5pct）、家用电器（0.3pct）是拉动出口增速上行的主要原因，且主要归功于数量扩张，而并非是缘于价格上涨。另外，海关总署新闻稿中提及“一季度汽车和蓄电池分别出口1474.7亿、1163.4亿元，分别增长96.6%和84.8%。”意味着电池出口同样强劲。但手机、电脑、电视等下游消费品出口金额仍在持续回落，数量因素贡献也持续为负，印证海外消费需求转弱。从区域来看，以东盟为代表的与亚洲周边经济体贸易延续强势。亚洲周边贸易尤其是我国对东盟、印度、韩国出口增速较去年同期分别增长35.4%、15.3%、11.3%。展望未来，出口反弹趋势或难延续，但也不必过度悲观。反弹难持续的原因有三个：一是3月反弹有订单集中补发的脉冲效应，未来企业订单不足的微观现象或将逐渐反映到宏观数据当中；二是欧美制造业PMI持续回落、美国就业市场开始降温，美国经济正在走向衰退，外需偏弱对出口仍有阻碍；三是基数抬升也使得出口增速难以持续好转。但同时，RCEP、CPTPP等多双边和区域经济合作对出口的支撑作用已经开始显现，法国、沙特、巴西等国近期密集访华也反映未来中国有望加快推进与其他国家和经济体的贸易投资合作，因此出口韧性仍然值得期待，建议关注相关板块。
昨日，“2023数字经济峰会”在香港会展中心举行。会上，广东省政务服务数据管理局局长杨鹏飞在主题发言中透露，《广东省数据条例》即将出台，广东正研究推动将数据生产要素纳入国民经济核算体系。此外，2022年，广州数据交易所、深圳数据交易所相继挂牌成立，当年累计交易额超过17亿元，今年，广东数据交易额将突破50亿元。预计四月国家大数据局领导到位，后续法规政策催化板块起飞。两会期间政府机构调整中，唯一从无到有的机构即为国家数据局，体现出政策对于数据要素的明确导向。新部门归发改委下属，为经济管理部门而非技术管理部门，数据要素的经济性大于技术性。因为数据要素是一项从无到有的工程，有大量规章制度需要从零开始制定，因此判断国家数据局领导到位后，相关政策出台将会随即展开，板块将迎来政策催化高峰。投资方向可包括1、数据收集：各行各业的数字化，政务IT、医疗IT等；2、数据储存：底层算力服务器以及上层国资云厂商；3、数据处理：数据可用不可见，推荐网络安全；4、数据定价：挖掘可直接增厚企业财务报表的数据金矿，首选有数据的运营商和国企；5、数据流转：关注公共资源交易中心的作用。
总的来看，中国经济处于持续复苏阶段，宏观政策不断出台呵护经济平稳增长，流动性亦维持合理充裕。同时部分企业一季度盈利能力持续提升，建议在一季度机构披露持仓迭加业绩披露期率先关注业绩有望超预期的行业。海外市场美联储加息进入尾声，但仍需持续关注其动态。综上所述，建议关注经历短期深度回调后，需求放量支撑新能源产业链修复（电动车、光伏、储能）等以数字经济产业（算力、数据、安全、核心技术攻关）及受益于中国特色估值体系建立的优质央国企。

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