8月PMI受疫情影响增速放缓，住建部提出要实现全体人民住有所居：A股昨日主要指数表现分化，早盘震荡走弱，午后在金融股的拉升下最终上证指数收涨0.45%，创业板指收跌1.76%。盘面来看，中信证券、中信建投带动券商板块午后大涨，稀土、煤炭、锂矿板块也跟随指数翻红再度爆发，多股涨停，受兆易创新和韦尔股份控股股东高位减持的影响，芯片板块全天领跌，同时消费板块多只个股因中报业绩不及预期继续杀跌，白马股海天味业、石头科技触及跌停，石头科技尾盘因MSCI指数调整生效触发被动资金流入打开跌停板；光伏板块表现分化，福斯特实控人减持导致盘中一度跌停，隆基股份也大跌超过8%，但HJT、硅料等环节仍然表现强势。北上资金方面，全天净买入61亿元，连续第七个交易日净买入，其中中国平安遭到大幅净卖出近21亿，受到举报平安旗下金融壹账通存在财务造假、市场操纵等违法行为的传闻影响，中国平安股价跌破50元，宁德时代、韦尔股份、中信证券净买入额居前，爱美客首次进入沪深股通成交活跃个股TOP10，净买入3亿元。港股方面，恒生科技指数大涨3.39%，美团中报业绩超预期提振情绪，涨幅超9%，前一交易日出台的防止未成年人沉迷网络游戏新规并未对腾讯股价造成大幅冲击，早盘走弱后最终收涨超3%，互联网板块或已进入筑底阶段。隔夜标普500收跌0.13%。道琼斯跌0.11%。纳斯达克跌0.04%，8月分别累涨约2.9%、1.22%和4%。10年期美债收益率创一周新低后转升，重上1.30%，8月结束四个月连降。美元指数创近四周新低后盘中转涨，离岸人民币两个多月来首次盘中升破6.45。
宏观方面，中国8月制造业PMI指数录得50.1%，低于预期的51.2%，环比7月回落0.3个百分点，已连续5个月回落，反映出8月疫情影响下各地加强封锁对经济的冲击。PMI绝对水平仍然位于临界点以上，虽然增长动能边际减弱，但仍在温和扩张区间。8月生产指数继续边际下滑录得50.9%，行业分化显著，其中农副食产品、造纸印刷、文教体美娱用品、其他运输设备等行业景气度较高，而石油煤炭、其他燃料加工、钢铁等高能耗行业，在大宗商品价格维持高位迭加双碳目标减排影响下，继续处于临界值以下，汽车行业受缺芯影响也面临不利局面。需求端来看，8月新订单指数录得49.6%，较7月回落1.3个百分点，为疫情好转后首次落到临界值以下，受疫情反复的影响，消费等需求端增长乏力。新出口订单方面，8月新订单指数46.7%，连续第五个月下滑，当前宏观背景下PMI新出口订单对整体出口的相关性不强，从中国的进口和出口集装箱指数以及全球的干散货运价指数持续攀升来看，预计下半年出口的韧性仍在。服务业方面，8月服务业商务活动指数录得45.2%，较7月大幅下降7.3个百分点，8月多省份的疫情反复，对服务业的需求影响冲击较大。从疫情防控来看，截止8月底，多地已解除疫情防控，迭加9、10月份中秋和国庆双节来临，预计9月服务业活动指数将迎来回升。随着经济动能边际放缓，9月货币政策或出现边际宽松。
政策方面，住建部昨日召开主题为“努力实现全体人民住有所居”的发布会，特别提及下决心解决青年买不起租不好房的问题。针对中国的住房保障体系做了详细的拆解，大致分为保障住房的类型、保障住房的政策和机制、保障性住房的规模三大方面，其中保障住房的类型，主要指针对不同收入人群进行了住房分类，以保证全民住有所居，如公租房针对的是住房和收入双困难家庭的问题；而保障性住房解决的是人口净流入的大中城市的新市民及青年人的居住问题，提出十四五期间将以发展保障性租赁住房为重点，有助于化解当前城镇化进程中日益凸显的青年人买不起租不好房的现实问题。会议上再提坚持房住不炒，督促城市政府不把房地产作为短期刺激经济的手段。整体来看，围绕共同富裕的顶层指导思想，住房问题作为重要环节，需要多个举措共同推进，相较于单纯的房价下跌，中国当前建成的世界最大的住房保障体系将更能实现全民住有所居的目标，房地产市场平稳发展有望再进一步。
综合来看，中报行情后，迭加宏观经济下行预期进一步加强，市场或迎来一定程度的高低切换，但在当前资产荒的态势下，仍不改以结构性行情为主导的格局，建议关注估值相对低位且有财富管理这一成长逻辑加持的券商板块，受益于碳中和及限制高能耗逻辑的周期品种，持续关注锂电、光伏板块回调布局机会。

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