证监会发审委首次零通过率，环保限产推动周期行情持续：今日沪深两市股指双双小幅高开低走，午后反弹，再现深V行情。上证指数收涨0.13%；创业板指报跌0.36%。两市合计成交4571亿元，较前一交易日大幅放量856亿元。盘面上房地产、建材、造纸、钢铁等周期板块领涨，而家电、白酒、食品饮料等消费蓝筹继续回调。11/29日上会审核的三家新股IPO全部被否，首次0通过率。自新一届发审委10/17日上任以来，IPO通过率下降了两成以上，仅为58.9%。总体来说，严把上市公司质量关已经成为监管重点，IPO通过率降低或成常态，从源头上为证券市场稳定健康发展创造条件。这对有利于部分缓解市场对年底资金面持续紧张的预期，而且由于严格的审批必将导致新股素质提升，长期而言将极大的提升A股市场的上市公司质量，利好整体股市的投资环境。
近期期货、现货市场黑色系反弹，昨日，螺纹钢1805合约上涨2.57%，最高上探至3966元/吨，创两个多月新高，该合约最近8个交易日上涨逾9%。环保冬季限产地方执行力度大于预期支撑钢铁现货价格处于高位。其次，库存方面，全国主要钢材品种库存总量已连续七周下降，作为风向标的BDI指数连续8天反弹。另外，全国PO42.5水泥均价为369元/吨，较10月份上涨12元/吨，仍然呈现上涨趋势，随着错峰生产进一步推进，全国水泥产量将继续下滑，水泥价格有望进一步上涨。在价格上涨和库存下降的共振下，以钢铁、水泥为代表的周期行情有望持续。
昨日上证报刊登文章称，“市场基础不够扎实及行情结构严重失衡的问题，是指数回落的两大推手。在存量博弈的市场中，试图以少数股票的向上突破来拉动全局，是极度冒险的。资金过度追逐贵州茅台等白马蓝筹股，一定程度上也让投资变味为投机了。目前，沪指已经考验3300点整数关了。150点的下跌，使得市场风险得到较大程度的释放，但要全面化解调整压力，并为新一轮上涨提供基础，还需要时间。”媒体吹风批判的语气较重，预计监管层意在抑制市场投机行为，减少大盘大幅波动，预计短期指数将维持震荡整理。采暖季限产启动，有望钢铁、水泥等的周期行情持续。 四季度是农业股的窗口，年底农村工作会议以及年初一号文件有望催化农业股政策行情，带动农机、农垦改革、土地流转等板块的投资机会。此外，自7月国务院发布《新一代人工智能发展规划》后，政策自上而下不断传导发酵，且不断细化，可持续关注“新动能”板块下的AI、半导体、新能源车及5G板块。

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