本周1289家集中披露半年报，政府加大预算赤字稳增长：上周市场仍然延续上涨趋势，上证综指整周上涨1.9%，创业板指涨3.8%。行业表现中，继上一波消费蓝筹股领涨后，上周地产、金融、商贸等价值蓝筹相继轮动，市场热点进一步扩散。上周上海、郑州等地相继出现地王现象，南京、苏州针对二套房出台调控政策抑制房地产去泡沫，迭加七部委下发档严查首付贷等，楼市去杠杆日趋严厉，房地产市场风险加大。与此同时，金融去杠杆仍在继续深化，如证监会暂停分级基金注册工作以及考虑禁止结构化资管投非标等，网络借贷监管细则近期可能出台，P2P贷款将限定在20万元，金融监管持续收紧，金融去杠杆仍在加大。

《中国制造2025》首批配套档发布，此次发布的五大工程实施指南分别是制造业创新中心、工业强基、绿色制造、智能制造和高端装备创新工程实施指南。预计下一步制造强国工作将逐步从顶层设计转入全面建设落实阶段。国内外政策现处于阶段性偏松期，国企改革与供给侧改革下半年加速推进的预期仍在，关注国企改革排头兵上海国企股。8/19环保督察结束，对于铅、钨、锡及稀土等矿污染提出较大整改意见，尤其钨价持续上扬，涨价题材仍将持续扩散。

7月初国务院常务会议加速推进PPP领域立法，9月预计财政部第三批示范项目列表也将形成并对外公布，稳增长的大背景下，央行胜松成公开表示可能提高政府预算赤字到5%，未来降税将优于降息，政府或将加大财政投入，看好PPP主题中的环保、园林、基建类。本周将有1289家公司集中披露半年报，近期资金偏向低估值蓝筹，半年报行情持续像第三季业绩预期较高个股扩散，对于高股息率板块也可以关注，建议关注汽车、水电板块中的高股息低估值个股。

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