香港恒生指数上周上涨2.8%或558点至20,568点。上周恒指成分股强势股有海底捞(6862 HK)上涨20%，公告预期截至去年底净利润不低于13亿元人民币，对上一年亏损约41.6亿元人民币，市场憧憬疫情后复苏。百度(9888 HK)上涨14%，百度文心一言即将发布，目前有500家企业官宣接入百度文心一言，随着越来越多的公司加入到文心一言的生态中，大模型的应用将在发展中更成熟。中国联通(762 HK)上涨11%，公司发布全球首款通用型5G RedCap商用模块NX307，支持5G主流商用频段，重点面向工业、电力及车联网等行业领域。
表现最差成份股信义光能(968 HK)下跌4%，公司去年下半年纯利逊预期，毛利率因平均售价下跌及成本上升而下跌。公司指引今年虽有效营运产能将增长，但毛利率将持续受压。豪华车汽车经销商中升控股(881 HK)下跌3%，根据中汽协， 1月高端车销量25.1万辆，同比下降23%。其中，一线豪华车BBA同比下降31%，二线豪华车销量同比下降34%。汇丰控股(5 HK)下跌3%，少数股东将在股东会提议将亚洲业务分拆上市，并且要求公司承诺每年派发一定的股息。
香港股市平均每日成交金额约1,315亿港元，周比增加18%。波动的股票市场提供了短期交易机会。亚股涨跌不一，台湾、日本上涨1-2%，越南、新加坡、泰国和印度尼西亚下跌1-2%。
恒生指数上周尾盘出现反弹。由于人民币更加稳定以及市场对美国加息的担忧减弱，我们预计恒生指数本周将进一步上涨。然而，由于投资者将等待中国“两会”的结果，预计不会出现重大重估。中国电信/香港公用事业等防御性行业是短期关注点。
上周我们发布研究报告有:
理想汽车 (2015 HK，买进) - 拐点已现: 理想汽车2022年四季度非公认会计原则净利润达人民币9.59亿元，远超我们预测的净亏损人民币3.62亿元。鉴于强劲的销量增长、产品组合改善以及规模经济效应，理想有望于2023年首次实现可观的利润。理想现价相当于11.9倍的2024年预估市盈率，我们认为估值非常具有吸引力。
蔚来 (9866 HK，持有) - 渐行渐远: 蔚来 20222 年第四季度非通用会计准则净亏损同比扩大 2.0 倍，环比扩大 46% 至人民币 50.5 亿元，低于我们的预期 69%。蔚来目前面临一系列问题，包括车型转型导致的汽车销售疲软、ET5的蚕食、毛利率的疲软以及研发成本的增加，这将使盈亏平衡变得遥不可及，更不用说可观的利润了。
投资快报 - 香港市场策略 - 三月强势开局: 香港股市今日（3月1日）反弹4.2%，日成交量（1,540亿港元/200亿美元）较2月平均水平高出30%。香港股市今日反弹结束了恒生指数连续6个交易日跌势。人民币汇率稳定和近期市场疲弱推动该指数上涨。得益于良好的低基数效应，中国互联网和消费类股票，如阿里巴巴（9988 HK；买进）、美团（3690 HK；买进）和华润啤酒（291 HK；买进），自今年二季度起应能取得不错的表现，而这应该成为长期投资者关注的焦点。
中国汽车产业 - 电动汽车新势力二月销量强劲: 中国八大电动汽车新势力2023年2月的总销量同比增长104%/环比增长62%至8.71万辆，超过我们预测的6.5万辆。随着生产完全恢复和刺激政策的出台，加之多地开始举办汽车展览会，我们预计八大电动汽车新势力3月交付量有望继续攀升，预估总交付量可达10万辆，环比增加15%，同比增加24%。
分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
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