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高层重磅定调释放利好，年内新基金发行规模已超万亿

2021/03/22 09:30

上周上证指数下跌1.40%至3404.66点，振幅为2.57%；深证成指下跌2.09%至13606.00点，振幅为4.42%；创业板指下跌3.09%至2671.52点，振幅为5.38%。上证指数已经连续调整4周、创业板指已连续调整5周。上周五两市成交额为7721亿持续缩量。市场调整一方面仍是因抱团股调整拖累，另一方面也由于美债收益率攀升、周五中美谈判传闻等所致。美联储决定放任补充杠杆率豁免措施月底到期后，美债收益率持续上行，10年期国债收益率周五一度重新升破1.75%。周五因报导称中美双方谈判态度强硬引发市场波动，不过会谈结束后，中共中央政治局委员、中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪、国务委员兼外长王毅接受了媒体采访。杨洁篪表示，这次对话是有益的，有利于增进相互了解。双方在一些问题上仍存在重要分歧。中国将坚定维护国家主权、安全和发展利益。中国的发展壮大是不可阻挡的。关于中美会谈虽未有定论，但也未释放进一步超预期黑天鹅。

近日多国央行先后公布利率决议。美、英、日等主要发达经济体继续维持超低利率水平不变。而巴西、土耳其等新兴市场经济体率先加息。巴西中央银行17日宣布将基准利率从2%上调至2.75%，这是巴西央行自2015年7月以来首次加息。土耳其央行18日也将基准利率提高至19%。俄罗斯央行19日宣布将基准利率提高0.25个百分点至4.5%，自2018年年底以来首次提高基准利率。此外后续还有奈及利亚、阿根廷、印度、马来西亚、泰国等国家加息预期增强。由于发达经济体为推动本国经济复苏继续采取超宽松货币政策，不断推升通胀预期，长债收益率攀升，或导致后续资金或撤离新兴市场，金融市场波动加大、发达国家流动性过剩带来的外溢影响将进一步显现。随着新兴市场加息卡开启，市场或担忧中国亦有跟随。不过3/20央行行长出行再定调中国货币政策有望缓解市场担忧。

3/20人民银行行长易纲出席中国发展高层论坛圆桌会，会上易纲就货币政策操作空间和推动绿色金融发展发表最新看法。易纲强调中国有较大的货币政策调控空间。中国货币政策始终保持在正常区间，工具手段充足，利率水平适中。我们需要珍惜和用好正常的货币政策空间，保持政策的连续性、稳定性和可持续性。疫情以来中国相较于海外发达国家的量化宽松显得较为克制，在提供流动性和合适利率水平方面仍具有空间。央行调统司原司长盛松成表示，中国官方已经明确表示，2021年宏观政策“不急转弯”。盛松成认为，在全球货币宽松的环境下，过快收紧会带来大量的负面效果，扰乱中国货币政策的施行。同时，目前是推进资本账户开放的好时机，“走出去”和“引进来”同等重要。

此外，证监会主席在圆桌会上发表主旨演讲，提及资本市场改革的四大关键词：制度、结构、生态、定力。关于资本市场监管，强调继续推进“建制度、不干预、零容忍”九字方针的落地；他指出市场波动很正常，只要没有过度杠杆，就不会出大事；关于注册制改革强调注册制绝不意味着放松审核要求。此外，针对于外部因素，易会满表示部分学者、分析师关注外部因素远远超过国内因素，对美债收益率的关注超过LPR、Shibor和中国国债收益率，对境外通胀预期的关注超过国内CPI，提到对照新发展格局，建议大家做些思考。证监会定调下后续IPO趋严、同时市场对于美债收益率走高的关注度趋于钝化，整体有望提振市场情绪。

此外3/21央行行长在中国发展高层论坛圆桌会上表示，人民银行已经把绿色金融确定为2021年和“十四五”时期的一项重点工作，将会以市场化方式，引导金融机构为实现碳中和提供所需的资金支持。3/19国家电网表示力争“十四五”期间在新能源集中开发地区和负荷中心新增开工2000万千瓦以上装机、1000亿元以上投资规模的抽水蓄能电站。近期多次重要会议、多个政府部门均提及碳中和和碳达峰，政策推动下行业迎政策窗口期。总的来看，中美会谈落地、政策释放偏暖信号有望带动市场转暖，虽然以过去经验来说，政策底未必是市场底，但是再跌空间有限。截至3/18新基金发行规模已超万亿，创下历史同期新高，为A股提供支撑。建议关注低估值板块、政策推动的碳中和，业绩高增估值合理的中小市值股。

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