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2月中国制造业PMI季节性回落至49
2026/03/05 08:34
2月中国制造业PMI季节性回落至49：3月4日，中国A股市场仍整体低迷，伴随着成交额明显缩减，沪指缩量跌近1%失守4100点，海运、燃气等热门板块大幅调整。上证指数收跌0.98%报4082.47点，深证成指跌0.75%，创业板指跌1.41%，北证50跌0.26%，科创50跌0.49%，万得全A跌0.69%，万得A500跌0.99%，中证A500跌0.96%。A股全天成交2.39万亿元，上日成交3.16万亿元。欧美股市集体收涨，德国DAX指数涨逾1.7%，纳指涨超1%。科技股普涨，AMD涨近6%，英特尔、美光科技涨超5%，亚马逊涨近4%。尽管中东地缘风险推高油价、美联储降息预期降温，但强劲的ADP就业数据，叠加AI资本开支与半导体需求持续扩张，令投资者风险偏好回升。美国服务业增速创2022年年中以来最快，同时物价压力有所缓解，叠加ADP就业数据超预期回暖，强劲数据暂时盖过了中东地缘政治危机带来的阴霾，风险偏好回归，美三大股指全线上涨，美债美元齐跌，加密货币则顺势大涨。周三，标普500指数上涨0.8%、连续三天出现日内强劲买盘支撑，科技股则带领纳指涨超1%。当日非必需消费品和公用事业板块领涨，而能源和材料板块则表现落后。贵金属小幅反弹，现货黄金价格涨1.0%，现货白银冲高回落后涨1.78%。WTI原油涨1.6%，布伦特原油涨0.7%。
中国2月官方制造业PMI为49，预期49.7，前值49.3；2月综合PMI为49.5，前值49.8，表明中国企业生产经营活动总体较上月有所放缓。从历史数据看，春节所在月份的PMI大多会出现一些波动，尤其今年春节假期有所延长且全部落在2月中下旬，企业生产经营受到一定影响，制造业市场活跃度总体有所下降；2月份综合PMI产出指数为49.5%，下降0.3个百分点，表明中国企业生产经营活动总体较上月有所放缓。
中远海运发布公告，称鉴于中东地区冲突持续升级，霍尔木兹海峡海上交通受到相应限制，为最大程度保障您的货物运输安全及整体航运运营的稳定性，根据中远海运集运最新的风险评估结果，现决定即日起暂停相关航线新订舱业务，恢复时间另行通知为止。全球最大集装箱航运公司地中海航运表示，由于美国和以色列袭击伊朗后中东持续的敌对行动，所有前往海湾地区港口的货物将在最近的安全港口卸载。地中海航运称，所有受影响的货物将无一例外地征收每集装箱800美元的强制性附加费，以支付改道成本。
短期来看，外围地缘扰动与中国國国内两会政策窗口期交织，市场将维持“政策+涨价”双主线驱动。地缘局势方面，未来48小时霍尔木兹海峡局势演变成为关键，若冲突可控，资源品仍将受益于风险溢价提升；若局势升级，需警惕权益资产短期回调风险。国内方面，全国两会即将召开，“十五五”规划纲要与政府工作报告对增长目标、产业政策的定调将成为市场核心催化剂，科技（算力、AI应用）与资源（有色、化工、油气）两大主线有望获得政策进一步支撑。具体配置上，重点关注三类机会：一是地缘与供需共振的油气、航运、有色金属；二是AI外溢受益的存储、玻纤、光纤等；三是政策支持的低空经济、具身智能、量子科技等未来产业。

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