疫苗再放利好推高欧美股市走强，数字人民币将于双十二在苏州试点：11月23日，A股主要股指上行，顺周期板块如煤炭、海运、有色领涨，科技板块表现疲软。上证指数收盘涨1.09%报3414.49点，时隔近3个月重回3400点；深证成指涨0.74%报13955.28点，两市成交额接近万亿元，创阶段新高。资金面上，北向资金全天净买入100.51亿元，其中沪股通净买入66.82亿元，北向资金热度不减。流动性方面，央行公开市场开展400亿元7天期逆回购操作，因无逆回购到期，实现净投放400亿元。本周央行共有3000亿元逆回购到期，根据早前央行提出的“当前既无需通过下调政策利率为经济复苏额外助力，也无需下调存款准备金率为银行体系提供多余流动性”来看，货币政策仍将保持偏紧的合理充裕状态。
外围方面，疫苗相关好消息接连不断，经济数据向好，能源等经济复苏敏感的板块支持美股上行。截至收盘，道指涨幅为1.12%、标普500指数涨0.56%。牛津大学与制药公司阿斯利康周一公布，三期临床试验的初步结果显示，其联合研发的新冠肺炎疫苗有效性达到70%。有效性低于此前公布的辉瑞-BioNTech疫苗和Moerna疫苗，那两只的有效性都超过90%。自11月以来首款疫苗发布后，海外经济复苏的预期不断受到强化，随着辉瑞上周向美国食品药品监管局提交紧急用户许可证申请，首款疫苗有望最早12月中下旬进入上市接种阶段，全球经济由不均衡复苏走向全面复苏的预期更加明确。周一公布的英国、德国和欧元区11月制造业PMI高于预期，但法国PMI不及预期，且跌穿荣枯线50，德国和欧元区PMI均低于10月水平。IHS Markit的11月美国制造业PMI高于预期，创2014年9月以来新高，11月服务业和综合PMI也高于预期，均创2015年3月以来新高，分项指数中的就业指数创2009年有纪录以来新高。
11月23日，全国832个国家级贫困县已全部摘帽，提前10年实现消除绝对贫困的目标，意味着中国经济建设发力点将迎来升级。例如，根据交通部发布的《国家综合立体交通网规划纲要》，未来推动交通强国建设由试点探索向扩面铺开、全面建设迈进，公路网、铁路网、航空机场等的基础设施建设有望加速；十九中全会提出的提高农村收入及消费水平将作为十四五及2035远景目标，可选消费有望进一步下沉；《新能源汽车产业发展规划》明确提出到2025年，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，到2035年纯电动汽车成为新销售车辆的主流。总的来看，由科技及数字化转型推动的新经济建设规划陆续出台，推动中国下一轮发展。
综合来看，在国务院强势发声要维护债券市场稳定后，债市对股市的情绪影响有望减弱，但自11月23日起5只备受关注的蚂蚁战略配售基金合计1360万户持有人将可以自由选择赎回，若大部分投资人选择赎回则市场或可能出现短暂波动。整体来看，中国经济平稳恢复各行业改革试点稳步推进，如国资委有望建立“职业经理人”制度进一步激发国企活力、数字人民币将继深圳后于双十二在苏州试点。11月18日，国务院表示要扩大汽车消费，鼓励各地增加号牌指标投放，开展新一轮汽车下乡和以旧换新。此外，中国汽车工业协会根据行业内11家重点企业上报的数据统计显示，2020年11月上旬，11家重点企业汽车产量完成74.4万辆，同比增长12.5%。以当前时点看，中美博弈处于美国总统换届的真空期，而海外基本面有望随着疫苗上市而改善，在G20各国领导人达成加强政策协调、提高贸易便利、促进国际投资、畅通物流网络等共识的条件下，全球经济有望由不均衡复苏走向全面复苏，而近期十四五政策出台密集，中国新一轮经济建设将由科技及数字化转型推动，建议关注经济恢复顺周期板块如汽车、十四五相关的周期板块。

免责声明

本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。

版权所有                 

未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。