金融去杠杆威力扩散，A股获利盘调整压力持续扩大：周三，两市逾百只个股跌停，盘面上无丝毫活力。截至收盘，沪指下跌0.21%，报收3480点，以银行、保险等金融股为代表的业绩确定性强的上证50指数成份股成为昨日尾盘的护盘主力。深成指下跌1.06%，报收11159点；创业板下跌2.66%，报收1735点。据媒体报道，过去四个交易日，创业板ETF、富国创业板分级、创业板50ETF，这三大创业板基金合计净流入33亿元，为史上最密集资金流入，多款爆款基金认购后，也使得市场增量资金入行的预期增强，不过预计创业板基金资金流入后将继续往创蓝筹集中，二八分化行情或将持续。周三，在岸人民币兑美元16:30收盘报6.2920，较上一交易日涨495点，1月累计涨幅达2200点，创2005年人民币汇率机制改革以来最大月度涨幅。人民币汇率走势将直接影响上市公司汇兑损益并间接影响进出口企业营收情况，进入升值通道后，预计将降低具备较高美元借款占比或业务涉及大量原物料进口企业的财务、制造成本，当期汇兑损失减少后市场竞争力提升。
昨日基金协会公布了去年12月证券行业运行情况，券商资管、基金公司及其子公司专户业务、期货资管资产规模合计29.03万亿元，较11月底减少7952亿元，较2016年底缩水 4.43 万亿元，跌幅达到 13.2%。在经历去杠杆、去通道之后，基金子公司专户业务规模下降幅度最大，相较 2016 年底减少 3.19 万亿元至7.31 万亿元，同比降幅近三成。大资管新规意见稿 11 月出台后，配套监管措 施逐步出台，金融去杠杆带来的流动性压力将持续发酵。据悉近日银行内部资金转移价格 FTP 普遍上涨，部分已高至5.1%，较同期央行的基准利率上浮近两成。2016、2017 年 1 月的新增贷款规模分别为 2.5 万亿元和 2.03 万亿元，市场预估 2018 年 1 月的新增额度将少于 前两年同期值，资金成本的上涨逐渐从金融市场向实体传导。虽然目前受益于央行3000亿元为期一个月的定向降准，隔夜Shibor利率保持在2.5-2.6%，短期流动性担忧减缓，但是春节过后定向降准到期，迭加2月开始支付机构上调准备金率从20%至50%，每月上调10个百分点，节后资金面压力仍在。
中国1月官方制造业PMI降至51.3，但仍连续18个月位于枯荣线上方，显示制造业继续保持稳步扩张走势，预期和前值均为51.6。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供货商配送时间指数低于临界点，制造业继续保持稳步扩张走势。而中国非制造业PMI为55.3%，高于上月0.3个百分点，预计拉动中国经济的两大动力或将逐步从投资和房地产向制造业和消费转变。综合来说，元旦后市场成交量温和放大，权重股轮番上涨，推动股指连创反弹新高，获利盘增加，迭加年报地雷，或将加大短期调整压力，建议年前控制仓位，以业绩稳定、低估值、高股息率为投资主轴，关注金融、交通运输、周期板块。

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