券商结算备付金下调200BP，证监会全面推开H股“全流通”：上周上证综指下跌2.46%至2891点，振幅为1.98%；深证成指下跌2.50%至9648点，振幅为2.54%；创业板指下跌2.13%至1675点，振幅为2.65%。周五两市成交量为4011亿，而北向资金净流入16.84亿元，全周累计流入近18亿，连续6周维持流入态势。A股市场上周表现受港股拖累，恒生指数整周下跌4.79%。上周公布的经济数字继续承压，中美贸易战仍存不确定性，尽管川普表示美中第一阶段贸易协议“很快就会达成”，但并未宣布签协议地点，且警告无协议后果。此外，IPO加速、减持规模增加亦制约大盘的表现。11/16新华社消息称刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话，双方围绕第一阶段协议的各自核心关切进行了建设性的讨论，并将继续保持密切交流。12月中旬关税将生效，需密切关注双方谈判走向。
消息面上，11/15中国证券登记结算有限公司表示已对《结算备付金管理办法》进行了修订，现面向各市场参与主体公开征求意见。此次修订的主要内容包括调整债券以外的其他证券品种的最低备付金计收比例规定，将第九条“债券以外的其他证券品种按20%计收”修改为“债券以外的其他证券品种按18%计收”。其他调整还包括完善最低结算备付金差异化收取条款、补充全国中小企业股份转让系统市场相关结算备付金收取相关规定等。此次修订办法下调证券结算备付金200个BP，根据Wind数据上市券商的结算备付金总体规模近2897.35亿元，加上未上市券商总涉及金额或超3000亿。
11/16央行发布《2019年第三季度货币政策执行报告》指出加强逆周期调节，加强结构调整，妥善应对经济短期下行压力，坚决不搞“大水漫灌”，保持广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配。注重预期引导，防止通胀预期发散，保持物价水平总体稳定，坚持用市场化改革方法降低实体经济融资成本，推动银行更多运用LPR，引导金融机构增加对实体经济特别是民营、小微企业的支持。健全可持续的资本补充体制机制，重点支持中小银行多渠道补充资本，优化资本结构。针对影响CPI最高的猪价，截至11/15全国22个省市平均猪肉价格连跌三周，均价从56.02元/公斤跌至52.15元/公斤，但目前仍处于历史高位，不过后续发改委将多举措稳定猪价。而在降低资金成本方面，央行组合降准中的定向降准第二次实施于昨日落地。11/15央行定向降准第二次实施落地，对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点的第二次调整，释放长期资金约400亿元，同时开展2000亿MLF操作，在即将到来的11/20的新LPR第四次报价亦大概率下调。
2019年11月15日，证监会宣布全面推开H股“全流通”改革。目前符合“全流通”条件的H股公司数量约160家，全流通施行短期或加大这部分企业减持压力，不过中长期有望提升市场流动性，对A股无直接影响。在行业方面，据人民日报从中国农业科学院获悉，我国非洲猪瘟病毒科研攻关取得重要进展，加之猪价杀跌有望继续使板块承压。总的来看，目前市场仍处震荡调整阶段，IPO审核节奏加快、减持与解禁压力加大，及经济数字和中美贸易战抑制A股表现。不过MSCI扩容即将生效，新一轮LPR报价有望下调等有望带来资金面改善，尤其是MSCI此次扩容对中盘股的提升从0%一次性达20%，有望流向相关电子、计算机、医药等板块。不仅是MSCI，据环球时报报导，美国联邦退休储蓄投资委员会近日决定，将投资包括中国上市公司在内的国际指数基金。外资持续流入A股趋势不变，操作上建议继续关注政策利好的低估值金融、高增长有望持续的科技板块。

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