10月CPI超预期达3.8%，新增沪深300ETF期权和股指期权引大资金进场：上周主要指数反复震荡，中小板指涨幅居首。上证综指、上证50、中小板指、创业板指分别上涨0.20%、0.33%、1.47%、1.44%。全周日均成交额4502.45亿元，与前周比均下降6.67%。上周境内在岸市场人民币兑美元汇率一度创下8月以来最高值6.9655，9月末以来已上涨1400基点。一方面，11/7日中国人民银行在香港成功发行人民币央行票据300亿元，影响人民币供给，从而收紧离岸人民币的流动性。另一方面，中美贸易局势有所缓和，市场避险情绪降温，今年10月以来，美元指数整体呈现下行趋势，中美利差维持相对高位亦对人民币形成支撑。11/7日，商务部新闻发言人高峰表示，如果双方达成第一阶段协议，应当根据协议内容，同步等比率取消已加征关税，这是达成协议的重要条件；中美同意随协议进展分阶段取消加征关税，至于第一阶段取消多少，可以根据第一阶段协议的内容来商定。不过特朗普周五表示，美国尚未同意取消对中国加征的关税，两国谈判还在继续。
10月CPI从9月的3.0%上升至3.8%，大幅高于市场预期，显示出市场对猪价上涨的幅度和节奏预期都明显不足，对猪价上涨和CPI相关性的预估也有偏差。10月CPI分项数据显示，食品价格继续上涨、而非食品价格进一步走弱。其中猪肉价格上涨101.3%，影响CPI上涨约2.43个百分点，影响当月CPI增长约六成。当前的形势下，CPI仍有进一步上行的压力，短期内可能会对货币预期造成一定的扰动，不过上周央行仍下调MLF利率5BP，显示出高层意在稳定市场信心。本周周初将会公布社融、信贷等金融数据，周四国家将会公布工业生产运行、房地产开发和销售、社会消费零售等，周五将会公布70个大宗城市住宅销售情况，本周可重点关注10月经济数据的情况。
11月8日，证监会就上市公司非公开发行股票实施细则等三个再融资政策修订对外征求意见，其中最重要的修订是将提前确定全部发行对象且为战略投资者等的，定价基准日可以为关于本次非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日。同时发行价格不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折；将锁定期由现在的36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的相关限制。这一重大修订对上市公司再融资进一步放松，起到了积极的意义，有助于引导资金进入符合先进制造业和未来科技发展趋势的上市公司，促进这些上市公司的发展从而达到提升上市公司质量的目的。
证监会新闻发言人常德鹏11/8日表示，证监会正式启动扩大股票股指期权试点工作，按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权，中金所上市沪深300股指期权。上交所公告称，经中国证监会同意，上交所拟于2019年12月上市交易沪深300ETF期权合约。这意味着更多的机构资金在有了更好的对冲工具的情况下，可以从容的进入A股市场，包括社保基金、养老金、保险资金、公募、私募等上万亿资金，吸引外资继续流入。上周沪深港通资金净流入金额较前周继续大幅增加，连续12日净流入，净流入额为135.55亿元。据央行数据显示，截至三季末境外机构和个人持有境内股票为1.77万亿元，而在年初1月底约为1.31万亿元，除去净流入金额2000亿元外，其余为升值约为2500多亿元。
上周五MSCI宣布将实施纳入A股扩容的第三步，即将指数中所有大盘A股在新兴市场指数中的纳入因子从15%增加至20%，同时将中盘A股一次性以20%的纳入因子纳入。预计在11月26日收盘生效后，纳入MSCI的A股标的共有244只大盘股，228只中盘股。中国A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中的权重将分别达到12.1%和4.1%。此次MSCI出现近年来最大一次扩容，资金流入显著高于此前几次纳入资金流入。据测算将有70亿美元被动资金流入，短期增量资金约为420亿美元，合计平均每只纳入标的约为1亿元人民币净流入。本周金融经济数据将陆续发布，资金将更多集中在经济基本面和政策预期的反复确认，将加剧短期波动，不过外资持续流入将对A股市场底部形成支撑。建议逢低布局低估值的金融、区块链、5G等政策扶持的科技股，以及受益于MSCI扩容的个股。
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