政治局会议强调中国结构转型，万亿资金集结科创板打新带动上证50：上周A股主要指数震荡回升，上证50涨幅居首。上证综指、上证50、中小板指、创业板指主要指数分别上涨2.58%、4.17%、1.86%、1.18%。行业指数方面，家用电器（9.71%），通信（8.52%），采掘（6.21%），休闲服务（5.18%）和汽车（4.16%）等行业涨幅居前。上周央行累计开展3000亿元逆回购操作，全周无逆回购到期，实现逆回购途径净投放3000亿元。考虑开展2000亿元MLF操作和3675亿元MLF到期因素，全口径净投放1325亿元。上周货币市场利率和债券市场收益率多数小幅上升，资金市场利率总体仍处低位。本周公开市场将有3000亿元逆回购到期。周二到周五到期逆回购分别为400亿元、1600亿元、800亿元、200亿元。虽然以Q1超预期经济数字来看目前降准机率下降，但以4/17国常会指示，要求抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，中小银行仍存在定向降准空间。
4月19日政治局会议指出，一季度经济运行总体平稳、好于预期，开局良好，这与18年底中央经济工作会议指出的经济运行稳中有变、变中有忧的评估出现明显转变。进一步地，对政策部署的描述从“六个稳转变为“稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定”转为提出“通过改革开放和结构调整的新进展巩固经济社会稳定大局”、“以供给侧结构性改革的办法稳需求”、“推动高质量发展中防范化解风险”、“宏观政策要立足于推动高质量发展”，这体现了在经济企稳之后政策重心开始更多考虑结构性问题，未来更核心的是通过改革开放和结构转型促进高质量发展。中国2019年一季度GDP同比增长6.40%，超出市场预期，不过名义GDP从2018年四季度的9.15%降至7.84%，预计中国经济真正企稳还需等待至二季度。此外，2019年4月17日国常会讨论主题为“确定进一步降低小微企业融资成本的措施 加大金融对实体经济的支持”，与以上四次相同，同样聚焦“小微企业”的“融资难、融资贵”问题，预计央行实施好稳健货币政策的总基调不变。
上周五中金所称自4月22日结算时起，将中证500股指期货交易保证金标准调整为12%，将过度交易行为监管标准调整为单个合约500手，套期保值交易开仓数量不受此限，将平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点四五。将日内过度交易行为监管标准由50手调整为500手和平今仓手续费由万分之4.6下调到万分之3.45共同表明股指期货正迎来2016年异常波动以来的第四次大幅松绑，也标志者正式进入常态化阶段。长期来讲，松绑股指期货交易规则具有引入机构投资者、量化基金等增量资金，丰富投资者选择方式，满足投资者风险管理需求和增强二级市场活跃度等多方面好处。
据统计，4月份以来，沪深港通资金已流出超百亿元，上周流出约为20亿元。与此同时，上周主力资金日均净流出约80亿元。此外，3月以来约有477家上市公司发布了966份减持计划，日均约为28份；其中约五分之一（83家）减持主体为实控人、大股东减持。社保基金减持交行，中石油等控股股东以换购ETF份额减持为代表新减持方式也成为资金流出的重要方式，加大短期调整压力。中长期，随着中国经济二季度企稳，迭加机构投资者资金逐步进场，有望支撑A股市场继续走强。在科创板投资上，打新策略成为当前筹备科创板投资私募的标配，部分专门发产品参与打新，做低风险产品，把打新作为增厚收益的辅助策略，适度参与。据银行人士透露，目前科创板打新产品已经开始发行，银行层面肯定会要参与进来。预测规模即使按照2016-2017年时的打新规模打对折，都将达到万亿级别，这部分资金对应上证50股票，权重蓝筹股有望受带动。以业绩确定性为核心，建议关注三条主线：1）市场回暖交易量破万亿，带动二季度券商、消费股业绩提升；2）科创板稳步推进，估值系统性回升的新兴产业细分龙头；3）基建发力，需求回暖带动的低价周期股。

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