市场回顾：恒生指数周比下跌4%至25,247点，略低于我们预测的25,500-26,000点区间。日均成交额周比上涨47%，至3,570亿港元/460亿美元。中美贸易紧张局势再度升温，科技股走势波动，导致市场成交额大涨。由于美国科技股表现疲软，科技股承压。

异动版块和个股：周大福珠宝 (1929 HK)是上周表现优异的恒生指数成分股，股价上涨了 11%。近期全球金价大幅上涨，导致中国和香港核心市场的产品需求和利润率都提高。此外，该公司将在即将发布的11月份中期业绩中提高销售额和利润率指引。由于美国威胁自11月1日起对中国制造的商品加征100%的进口关税，市场预期中美之间的短期货柜运输需求将会增加。东方海外（316 HK）上涨4.2%。中国科技和电子商务股受纳斯达克指数疲软影响上周遭遇巨大抛售压力。中芯国际（981 HK）和小米集团（1810 HK）股价大跌11%至12%。

本周展望：中美贸易官员重启对话，以及川普总统的语气趋于温和，将减轻市场对中美贸易关系可能恶化的担忧。鉴于恒生指数本月累计下跌6%，我们预期本周市场将反弹。我们预期本周市场波动区间为25,500至26,200点。中共四中全会公报将于本周四发出，中国9月经济数据公布将成为市场关注的焦点。由于阿里巴巴（9988 HK）在恒生指数中的权重较大（约8%），且以人工智能为主题，本周市场可关注。


上周发布研究报告: 

香港科技股观察 - 9月份出货量强劲: 舜宇光学和丘钛科技均报告了9月份出货量同比增长率令人振奋。手机相关产品十月可比基数较低。2025年第三季全球智能手机出货量增长加快。

蔚来集团 (9866，持有)  - 突如其来的诉讼: 新加坡政府投资公司(GIC)于8月在美国纽约南区法院对蔚来汽车提起诉讼，指控其夸大收入，要求蔚来赔偿其在2020年至2022年期间购入的蔚来ADS而遭受的损失。然而，根据10月3日的法庭文件，法官下令暂时搁置此案，等待先前类似指控的集体诉讼结果。因此，股价波动可能只属短暂性，但长期来看，大额赔偿的潜在风险不容忽视。




分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。


免责声明

本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。


版权所有                  

未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。